El exgobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, destacó los riesgos potenciales que el uso de stablecoins podría representar para el sistema financiero. Los comentarios de Zhou, realizados durante un seminario a puerta cerrada en julio, fueron divulgados en notas publicadas por el grupo de expertos CF40 el miércoles. Sus observaciones se produjeron mientras el Consejo de Estado de China se preparaba para evaluar una hoja de ruta para las stablecoins vinculadas al yuan.
Stablecoins: Necesidad Sobredimensionada
Zhou, quien fue el jefe del Banco Popular de China de 2002 a 2018, argumentó que la necesidad de integrar las stablecoins en el sistema financiero actual se ha exagerado. Según él, solo un número limitado de servicios financieros puede beneficiarse de la tokenización y descentralización. Por lo tanto, sugirió que la demanda real debería ser objetivamente cuestionada.
Zhou enfatizó que las infraestructuras de phace en China y otros países asiáticos ya están bastante avanzadas. Gracias a los códigos QR vinculados al sistema bancario y las aplicaciones móviles basadas en NFC, se pueden realizar transacciones rápidas y rentables sin soluciones descentralizadas. También afirmó que las monedas digitales del banco central (CBDC) han contribuido significativamente al avance del sistema de phaces del país, logrando un nivel de eficiencia ya alto.
Riesgo de Reservas Inadecuadas y Efecto Multiplicador
Zhou señaló que los emisores de stablecoins podrían acuñar monedas de manera incontrolada sin mantener reservas adecuadas, y los custodios podrían no proporcionar la supervisión necesaria. Enfatizó que la falta actual de supervisión podría aumentar los riesgos de fraude e inestabilidad.
Según el exgobernador, incluso en emisiones respaldadas por reservas completas, las stablecoins podrían crear un efecto multiplicador a través de transacciones en cadena. El uso en capas de las monedas en procesos de crédito, hipoteca, comercio y revalorización podría imponer una carga mayor de la que las reservas pueden cubrir. Zhou advirtió que un posible escenario de corrida bancaria podría llevar a pérdidas varias veces el tamaño de las reservas de emisión, y añadió que la Ley de Genios de EE.UU. o las regulaciones de Hong Kong son insuficientes para gestionar estos riesgos.
A pesar de la prohibición en curso de China sobre el comercio y la minería de criptomonedas, la consideración del país para las stablecoins vinculadas al yuan se ve como una respuesta a los desarrollos en EE.UU. y la región. Mientras que EE.UU. fomenta el uso de stablecoins para fortalecer la dominación global del dólar, Japón y Corea del Sur también están participando en esfuerzos similares. Sin embargo, los reguladores chinos mantienen una postura cautelosa al advertir a los intermediarios locales que detengan las introducciones de stablecoins y los seminarios de investigación.
- El exgobernador Zhou Xiaochuan advierte sobre los riesgos de los stablecoins para el sistema financiero.
- Infraestructuras de phace avanzadas hacen cuestionar la necesidad de integrar stablecoins en el sistema actual.
- Falta de supervisión en stablecoins podría aumentar riesgos de fraude e inestabilidad financiera.
