Las tendencias recientes en el mercado de criptomonedas destacan no solo las fluctuaciones de precios, sino también datos significativos en la cadena. Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, reiteró que el ciclo alcista para Bitcoin (BTC) ha concluido. Su afirmación se basa en el Capital Realizado de Bitcoin, que representa el valor de mercado realizado medido a través de datos en la cadena. Mientras los precios permanecen estancados, el aumento de los ingresos de capital señala una divergencia pronunciada en el mercado.
Aumento del Valor de Mercado Realizado en Medio de Precios Estancados
Según el análisis de Ju, el Capital Realizado de Bitcoin está aumentando, pero este incremento no se refleja en el precio. Esto indica que, aunque el capital está ingresando al mercado, la presión de compra es insuficiente para impulsar los precios al alza. El Capital Realizado, calculado en base a datos en la cadena, considera cualquier BTC que entra en una billetera como una “compra” y cualquier BTC que sale como una “venta”. Esta métrica refleja el capital real que ingresa al mercado basado en el costo promedio de las billeteras.
En contraste, el Capitalización de Mercado tradicional de Bitcoin se determina únicamente por los últimos precios de negociación en los intercambios. Por lo tanto, incluso pequeñas compras pueden llevar a aumentos significativos en el valor de mercado en un entorno de baja presión de venta, mientras que grandes compras no pueden influir en los precios bajo alta presión de venta. La “divergencia volumen-precio” observada cuando Bitcoin se acercó a $100,000 ejemplifica este fenómeno.
Señal Fuerte de Mercado Bajista: Ingresos de Capital No Afectan los Precios
Para entender los ciclos de mercado, Ju presenta un criterio clave: si el Capital Realizado está aumentando mientras el valor de mercado permanece plano o disminuye, señala un fuerte mercado bajista. Este es precisamente el escenario actual, donde los ingresos de capital están ocurriendo sin una reacción de precio correspondiente.
Por el contrario, en mercados alcistas, incluso un pequeño nuevo capital puede desencadenar saltos significativos en los precios, creando un entorno de altas reacciones de precios bajo baja presión de venta. Sin embargo, las condiciones actuales hacen que el movimiento de precios al alza sea desafiante. Ju señala que ciclos pasados indican que las recuperaciones reales después de tales tendencias bajistas típicamente toman al menos seis meses.
Algunos críticos argumentan que los datos en la cadena no capturan todos los movimientos de capital; sin embargo, Ju contrarresta esto afirmando que transacciones significativas, como transferencias de intercambio, billeteras de custodia y operaciones vinculadas a ETF, pueden ser rastreadas distintamente en la cadena. Por lo tanto, enfatiza que el Capital Realizado sigue siendo uno de los indicadores más confiables para rastrear el capital real que ingresa al mercado.
