La perspectiva para Bitcoin sigue siendo negativa a pesar de los posibles cierres, mientras que los activos de bajo riesgo como el oro están en alza. La agenda de hoy se centra en el futuro más amplio de las criptomonedas tanto en los EE.UU. como a nivel global.
La Clasificación de Criptomonedas en los EE.UU.
El nuevo presidente de la SEC, Paul, hizo anuncios significativos sobre la clasificación de criptomonedas hoy. Después de la elección de Trump, la iniciativa centrada en criptomonedas de la SEC, Proyecto Crypto, comenzó a analizar las expectativas de la industria, allanando el camino para futuros desarrollos. Pronto se aclarará la medida en que las criptomonedas estarán sujetas a las leyes federales de valores.
Históricamente, el test de Howey se aplicó flexiblemente para demostrar que las criptomonedas son valores. Ahora se aplicará una versión más avanzada de este test a las criptomonedas.
Importancia de la Clasificación
Durante años, la cuestión de si las criptomonedas son valores ha sido un tema candente. La falta de una definición clara en las leyes federales de valores añadió capas de caos, causando problemas significativos en derechos y tratamientos legales.
Paul reiteró que la mayoría de las criptomonedas no son valores. Sin embargo, es posible que un token sea emitido de manera que cumpla con condiciones de contrato de inversión, al menos según las leyes de valores actuales.
Gensler y Paul difieren aquí. Un altcoin puede inicialmente cumplir condiciones de contrato de inversión, pero no está obligado a permanecer así indefinidamente.
Esta visión defectuosa supone que cada transacción posterior a una inversión es una transacción de valores, en conflicto con los textos legales, los precedentes del Tribunal Supremo o el sentido común, según indicó el presidente de la SEC el 12 de noviembre.
La perspectiva actual no favorece a los EE.UU. mientras impone costos significativos, y esto ha sido expresado abiertamente por la nueva administración de la SEC.
Clasificación de Criptomonedas
Según el nuevo presidente de la SEC, los tokens de red no son valores. Estos son funcionales y están intrínsecamente vinculados al funcionamiento de un sistema cripto descentralizado, en lugar de esperar ganancias de los esfuerzos de otros.
En segundo lugar, los NFT no se consideran valores. Gensler los había referido anteriormente como valores, pero Paul claramente declara lo contrario hoy.
Los activos tradicionales considerados valores en el mundo real todavía se ven como valores cuando se tokenizan. Sus versiones cripto en una red no alteran esta clasificación.
En general, para corregir las interpretaciones erróneas del test de Howey, Paul aclara que si bien la mayoría de los activos cripto no son valores por sí solos, pueden formar parte o estar sujetos a un contrato de inversión.
El test de Howey requiere fundamentalmente invertir dinero en una empresa común con expectativas de obtener ganancias de los esfuerzos de otros, basado en declaraciones o promesas del emisor.
Debe haber términos claros sobre los esfuerzos de gestión fundamentales que el emisor mantendrá. La pregunta es, “¿Cómo puede un criptoactivo que no es un valor separarse de un contrato de inversión?” En pocas palabras, cuando los emisores cumplen, fallan o terminan sus promesas.
Por ejemplo, las tierras alrededor de la finca de Howey no eran valores. Aunque inicialmente formaban parte de un contrato de inversión, esto cambió una vez que el contrato expiró, incluso si los negocios evolucionaron sobre la tierra.
La comisionada Peirce señala que el lanzamiento de un token de un proyecto puede comenzar con un contrato de inversión, pero estas promesas no duran para siempre. Las redes maduran, el código es entregado, el control se distribuye y los roles de los emisores disminuyen, eliminando expectativas razonables de esfuerzos de gestión por un equipo.
Una vez que un contrato de inversión expira, el comercio de tokens puede continuar, pero tales operaciones no son “transacciones de valores” vinculadas a su historia de origen.
En resumen, el cambio de las distorsiones del test de Howey a enfoques constructivos y positivos marca una nueva era que reemplaza la tendencia pasada de la SEC de aprovechar la antipatía hacia las criptomonedas y atrapar a individuos.
- El presidente de la SEC definió nuevas directrices para las criptomonedas.
- El test de Howey se aplicará de manera más avanzada a las criptomonedas.
- La mayoría de los activos cripto no se consideran valores según Paul.
