Desde diciembre de 2024, los movimientos de las ballenas dentro del ecosistema Hyperliquid se han convertido en un factor crítico que influye en la estructura de precios y el equilibrio de la liquidez del token HYPE. Los grandes inversores han optado por estrategias centradas en la acumulación gradual y el staking en lugar de comerciar precipitadamente. Este enfoque fomentó una impresión de crecimiento controlado en el mercado, a diferencia de las fluctuaciones especulativas. El impacto no solo se limitó a los movimientos de precios, sino que también afectó directamente el valor total bloqueado (TVL) en el protocolo y la generación sostenida de ingresos.
Acumulación de Ballenas y Dinámica de la Oferta
A principios de diciembre de 2024, una ballena de Hyperliquid comenzó a realizar compras regulares en el mercado spot de aproximadamente 20,849 tokens HYPE por transacción. Las adquisiciones iniciales ocurrieron a $7.91, con transacciones posteriores concentradas entre $8.10 y $8.69. Esta estrategia de compra escalonada elevó rápidamente las tenencias de la cartera de posiciones de un solo dígito a más de 250,000 HYPE. Un aspecto clave de este método fue minimizar el deslizamiento y utilizar efectivamente la liquidez del mercado disponible.
Los patrones de transacción indicaron compras planificadas en lugar de impulsivas, ya que integraron flujos tanto de intercambios descentralizados como centralizados. Este comportamiento no fue aislado; se observaron estrategias de acumulación similares por otras grandes carteras de ballenas durante el mismo periodo. Esta tendencia apuntaba a una posición estratégica previa al staking en lugar de especulación de precios a corto plazo. A medida que más oferta líquida se destinó al staking, los saldos de tokens en los intercambios disminuyeron, ayudando a aliviar la presión a la baja.
Crecimiento en TVL, Ingresos por Tarifas y Retiros de Staking
A lo largo de 2025, el TVL de Hyperliquid experimentó un aumento constante, pasando de aproximadamente $2 mil millones al inicio del año a casi $6 mil millones para el final del verano. Este crecimiento no fue apoyado por una entrada de capital temporal, sino mediante volúmenes de negociación sustanciales y generación regular de tarifas. Los ingresos diarios por tarifas a menudo permanecían entre $3 millones y $10 millones, lo que indica un uso activo del capital dentro del protocolo. Aunque el TVL se retractó a la banda de $4–5 mil millones durante el último trimestre del año, mantener este nivel reforzó la noción de una liquidez “estable”.
En enero de 2026, un inversor sustancial de HYPE llamó la atención al trasladar unos 665,000 tokens a Bybit, realizando una ganancia de aproximadamente $7.04 millones. Este inversor originalmente acumuló HYPE a un precio promedio de $11.50 hacia el final de 2024, optando por el staking sobre el comercio activo. Las recompensas acumuladas del staking, con un rendimiento porcentual anual aproximado de 2.3%, aumentaron gradualmente el saldo total. Debido a un bloqueo de un día y a una cola de desestakeo de siete días, la salida fue claramente una estrategia planificada.
En paralelo, un informe destacó que las ballenas dentro del ecosistema dYdX estaban igualmente deshaciendo sus posiciones centradas en el staking y realizando transferencias medidas a intercambios centralizados. Esto apuntaba hacia un comportamiento emergente del mercado en DEXs de derivados.
