A pesar de las influencias positivas, la salida de capital observada en el mercado de criptomonedas desde mediados del año pasado continúa sin desvanecerse. Datos recientes destacan una correlación notable entre los movimientos de precios de Bitcoin y el rendimiento de las acciones de empresas de software en Estados Unidos.
Aumento de la Correlación con Acciones de Software
Un informe de Grayscale revela que Bitcoin ha estado reflejando de cerca las acciones de alto crecimiento de software desde principios de 2024. Este cambio indica que Bitcoin está evolucionando de su estado tradicional como “oro digital” a ser reconocido como un activo de crecimiento.
Los datos muestran que los movimientos de precios de Bitcoin han estado casi sincronizados con las acciones de software de EE. UU. en los últimos dos años, lo que sugiere que factores similares influyen en estos dos mercados. Según el análisis de Grayscale, el informe sugiere:
La simultaneidad del movimiento de Bitcoin con las acciones de software durante la reciente venta masiva indica que la disminución resulta de una reducción general del riesgo en carteras orientadas al crecimiento, más que por problemas específicos del mercado de criptomonedas.
El Papel de los Inversores Estadounidenses y los Movimientos de ETP
El informe enfatiza que la presión de venta en el mercado proviene en gran medida de inversores estadounidenses. Apoyando esto, está el hecho de que Bitcoin se cotiza a un descuento en Coinbase en comparación con Binance.
Además, ha habido una salida neta de aproximadamente $318 millones de ETPs de Bitcoin negociados en EE. UU. desde principios de febrero. Estas retiradas han ejercido presión adicional sobre los precios.
El Impacto del Crédito Privado y la Influencia de la IA
Otros análisis sugieren que la raíz de la volatilidad en el mercado cripto se puede rastrear hasta el mercado de crédito privado. Desarrollos en inteligencia artificial han introducido recientemente nuevos riesgos en el sector del crédito privado de $3 billones.
El crédito privado se refiere a préstamos proporcionados por instituciones financieras no bancarias. Grandes fondos como Blue Owl, Ares, Apollo, KKR y TPG suelen ofrecer préstamos a tasas de interés más altas a empresas con necesidades sustanciales de capital. El sector de software constituye una parte significativa de estos préstamos, representando el 17% de las transacciones de BDC, según datos de PitchBook.
A los inversores les preocupa que los modelos de IA desarrollados por empresas como Anthropic puedan reducir la demanda de software tradicional. Estos desarrollos potenciales pueden resultar en pérdida de clientes, descensos en los ingresos recurrentes para las empresas de software y un aumento en los incumplimientos crediticios. UBS destaca la posibilidad de que las tasas de incumplimiento en el mercado de crédito privado en EE. UU. alcancen hasta el 13%.
Aunque el impacto total de la inteligencia artificial aún es incierto, se espera que esta tendencia se acelere este año.
Durante períodos en que el mercado de crédito privado está bajo presión, disminuyen los nuevos préstamos, aumentan las solicitudes de phace anticipado o se producen ventas de activos. Estas medidas afectan negativamente a las acciones de software, reflejándose también en el mercado cripto. Dan, el Director de Investigación en Coinbureau, una plataforma de educación cripto, señala el impacto de esta presión desde mediados de 2025.
Bitcoin tiene una fuerte correlación con las acciones de software, en gran parte debido a la pesada participación del mercado de crédito privado tanto en el sector del software como en el cripto, que está bajo presión desde mediados de 2025.
Los analistas coinciden en que el estrés en el mercado de crédito privado actúa como un elemento que, aunque posiblemente pasa desapercibido por los inversores, influye significativamente en los precios de las criptomonedas. Además, los avances en IA podrían introducir nuevos riesgos a los activos cripto.
