Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, ha generado debate en el mundo financiero al pronosticar que Bitcoin podría eventualmente alcanzar el codiciado punto de referencia de $1 millón. Esta audaz predicción, a menudo recibida con escepticismo, se basa en una reevaluación fundamental de cómo debería valorarse Bitcoin, según Hougan. Él argumenta que las suposiciones actuales subestiman el verdadero potencial de la criptomoneda e insta a la industria a reconsiderar los factores fundamentales que sustentan la trayectoria futura del precio de Bitcoin.
Repensar los Modelos de Valoración para Bitcoin
En su último análisis publicado, Hougan desafía los métodos de valoración estáticos y tradicionales, argumentando que no reflejan por completo la promesa de Bitcoin. Señala que, al igual que el oro, Bitcoin es cada vez más considerado como una reserva de valor, lo que significa que su tamaño de mercado debería evaluarse en este contexto. Dada la oferta fija de Bitcoin, Hougan cree que su marco de valoración debe incorporar tanto la magnitud total del mercado de reserva de valor como la participación de Bitcoin dentro de él, en lugar de depender únicamente de cálculos estáticos.
El Mercado Global de Reserva de Valor en Expansión
Según el análisis de Hougan, el oro y Bitcoin juntos constituyen el mercado mundial de reserva de valor, un ámbito que ahora vale alrededor de $38 billones. Aunque el oro domina este panorama, la capitalización de mercado actual de Bitcoin es de alrededor de $1.4 billones, lo que se traduce en poco menos del 4% del mercado total. Para que Bitcoin supere el umbral de $1 millón con los tamaños del mercado actuales, necesitaría capturar bien más de la mitad del sector de reserva de valor en su totalidad, un desafío que puede parecer improbable según la dinámica actual.
Sin embargo, Hougan se opone a la idea de que el tamaño del mercado es estático. Observa que, históricamente, el mercado de reserva de valor, impulsado por el oro, ha crecido, especialmente en las últimas dos décadas, a medida que las incertidumbres macroeconómicas y los cambios en la política monetaria han estimulado su crecimiento. Esta tendencia, sugiere, demuestra la posibilidad real de una mayor expansión del mercado, lo que podría facilitar un aumento drástico en la valoración de Bitcoin.
Interés Institucional y el Camino al Crecimiento
Los datos históricos muestran que el mercado del oro se ha inflado de aproximadamente $2.5 billones en 2004 a casi $40 billones hoy. Hougan imagina que el mercado global de reserva de valor alcanzará $121 billones en la próxima década. En ese escenario, Bitcoin solo necesitaría asegurar una cuota del 17% para lograr un precio de mercado de $1 millón por moneda, haciendo el objetivo mucho más plausible si las tendencias de crecimiento actuales persisten.
“Si el mercado global de reserva de valor se acercara a los $121 billones dentro de diez años, Bitcoin necesitaría solo el 17% del mercado para alcanzar un precio de $1 millón,” anotó Hougan en su informe publicado.
El creciente interés institucional está ayudando a impulsar esta narrativa. La proporción de carteras asignadas a Bitcoin ha subido del 1% a casi el 5% en los últimos años. La aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en los Estados Unidos ha permitido a importantes gestores de activos y fondos institucionales profundizar su participación en el mercado, contribuyendo al ascenso constante de Bitcoin.
Sin embargo, Hougan es cuidadoso al reconocer que sus proyecciones vienen con advertencias. Él enfatiza que estos escenarios dependen de varias suposiciones, incluyendo el ritmo al que se expande el mercado de reserva de valor y la capacidad de Bitcoin para capturar cuota de mercado adicional. Si cualquiera de estos factores no se cumple, el hito de un millón de dólares podría permanecer fuera de alcance.
Hougan subraya que el mayor error al valorar Bitcoin es tratar su cuota de mercado como fija en un sector en crecimiento. Cuando se consideran tanto la expansión del mercado de reserva de valor como la creciente participación de Bitcoin, mantiene, el precio potencial de la criptomoneda podría dispararse mucho más allá de los niveles actuales.
En el momento de la publicación, Bitcoin se cotizaba a aproximadamente $70,000.
