Los reguladores federales dieron un paso importante hacia la clarificación de la supervisión de los activos digitales en los Estados Unidos al firmar un memorando de entendimiento el 11 de marzo. La Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities acordaron un marco que divide las responsabilidades principales para la supervisión de los mercados de criptomonedas, construyendo sobre meses de negociaciones interinstitucionales.
Surgnen Claras Funciones de Supervisión
El nuevo acuerdo formaliza reuniones regulares, intercambio de información agilizado y la coordinación de enfoques políticos para la regulación de criptomonedas. Bajo los términos del pacto, las actividades principales del mercado, como la emisión de tokens y aquellos tokens o activos que cumplen con los criterios de contratos de inversión, caen bajo la jurisdicción de la SEC. Por el contrario, la CFTC supervisará el comercio de commodities digitales en mercados secundarios, una categoría que incluye activos como Bitcoin y Ethereum.
Iniciativa de Armonización Conjunta y Liderazgo
Una Iniciativa de Armonización Conjunta es central a la nueva estructura, con Robert Teply de la SEC y Meghan Tente de la CFTC supervisando el desarrollo de políticas, el cumplimiento y la aplicación de la ley. Este equipo tiene la tarea de crear un enfoque unificado para las reglas e investigaciones, con el objetivo de minimizar la redundancia y la confusión para las empresas que operan en el sector.
La SEC es la principal agencia que supervisa los mercados de valores e emisores de EE. UU., mientras que la CFTC es responsable de regular los mercados de commodities, incluidas las futuras y los swaps. Ambas han desempeñado papeles significativos en la configuración de la política y la aplicación de la ley de activos digitales en EE. UU. en los últimos años.
Con áreas superpuestas ahora más precisamente definidas, se espera que los participantes del mercado se beneficien de un entorno regulatorio menos contradictorio. Las agencias también han introducido portales de retroalimentación pública, proporcionando medios accesibles para que los actores de la industria e inversores se comuniquen con los reguladores sobre problemas de activos digitales.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, señaló los beneficios de la colaboración, destacando la eliminación de requisitos de registro redundantes y señalando que los anteriores solapamientos regulatorios habían llevado a las empresas a buscar jurisdicciones más amigables fuera de Estados Unidos.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, indicó que la supervisión armonizada ofrecerá una orientación regulatoria más clara y coherente para la industria de criptomonedas, contribuyendo a un clima más competitivo para las empresas con sede en EE. UU.
El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, señaló que el acuerdo demuestra una resolución compartida para construir un marco estable para el comercio de activos digitales, tras años de acciones de aplicación en conflicto y reglas fragmentadas entre las dos agencias.
El nuevo acuerdo reemplaza una era en la que la SEC, bajo Gary Gensler, perseguía una definición amplia de los activos digitales como valores, y la CFTC, dirigida por Rostin Behnam, afirmaba que muchos de los mismos activos eran commodities. Estas interpretaciones conflictivas habían causado una incertidumbre legal y empresarial significativa.
Los pasos iniciales hacia la coordinación aparecieron en septiembre de 2025, cuando ambas agencias emitieron un anuncio conjunto que delineaba su intención compartida. El lanzamiento en enero de 2026 de “Proyecto Crypto” fortaleció aún más su compromiso con un enfoque integrado, culminando en el memorando del 11 de marzo como el esfuerzo más sustancial hasta la fecha.
Contexto Legislativo: Congreso Rezagado
Esta realineación regulatoria está desarrollándose mientras el Congreso de EE. UU. continúa debatiendo soluciones legislativas más amplias para el sector de activos digitales. La Ley CLARITY del Mercado de Activos Digitales, diseñada para establecer una estructura regulatoria integral para las criptomonedas, sigue estancada en el Senado. El Líder de la Mayoría, John Thune, ha declarado que es poco probable que el proyecto de ley vea acción hasta después de las vacaciones de Pascua, retrasando una mayor intervención del Congreso.
A pesar del estancamiento legislativo, los reguladores han optado por proceder con su nuevo marco de mercado de criptomonedas, señalando una disposición para tomar medidas mientras aún se consideran directrices legales más amplias. La especulación reciente indica que la SEC y la CFTC podrían eventualmente consolidar sus operaciones tanto física como procedimentalmente, con espacio de oficina conjunto bajo discusión para una futura eficiencia.
