Nasdaq ha recibido autorización de la Comisión de Bolsa y Valores para operar un programa piloto que permite la negociación de versiones tokenizadas de ciertos valores junto con acciones convencionales. Esto marca un movimiento significativo para fusionar la tecnología blockchain con los mercados de valores de EE.UU., proporcionando una nueva vía para negociar acciones importantes de EE.UU. a través de representaciones digitales en una plataforma unificada.
Detalles del Programa Piloto
La iniciativa aprobada permite a los participantes calificados elegir entre acciones tradicionales y versiones tokenizadas de valores extraídos del índice Russell 1000, que representa las 1,000 compañías más grandes de EE.UU. cotizadas en bolsa por capitalización de mercado. El alcance del programa también se extiende a ciertos fondos cotizados en bolsa que siguen los índices S&P 500 y Nasdaq-100. Tanto las versiones tokenizadas como las tradicionales se consolidarán dentro de un solo libro de órdenes, manteniendo precios idénticos, símbolos de cotización y privilegios de accionistas para garantizar la protección constante del inversionista y la transparencia del mercado.
Liquidación, Supervisión y Nuevas Sociedades
La compensación y liquidación para los valores tokenizados será facilitada por la Depository Trust Company, una de las organizaciones de liquidación de valores más grandes del mundo. Su mandato incluye la transferencia segura y eficiente de activos para las instituciones financieras de EE.UU. Bajo el programa piloto, los participantes pueden optar por procesos de liquidación estándar o basados en blockchain para las transacciones elegibles. Solo las entidades autorizadas pueden participar, y toda participación sigue siendo voluntaria y sujeta a los marcos de cumplimiento existentes.
La asociación de Nasdaq con el intercambio de criptomonedas Kraken, anunciada a principios de este mes, tiene como objetivo expandir la distribución y emisión de valores tokenizados a escala global. A través de esta colaboración, los clientes tendrán la capacidad de transformar acciones convencionales en tokens basados en blockchain, y las empresas públicas pueden avanzar hacia la emisión de acciones tokenizadas como parte de su actividad en los mercados de capitales.
Intercontinental Exchange, conocida como la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, también está intensificando sus esfuerzos en la tokenización. A principios de marzo, invirtió en la plataforma cripto OKX para apoyar el lanzamiento de productos de acciones tokenizadas y derivados relacionados, reflejando una tendencia creciente de los principales operadores de bolsas de EE.UU. que exploran la liquidación por blockchain y la innovación de activos.
La tokenización utiliza blockchain para crear facsímiles digitales de activos del mundo real, agilizando el proceso de liquidación y potencialmente habilitando la negociación más allá de las horas convencionales. La estructura aprobada asegura que ambos formatos coexistan con un escrutinio regulatorio, informes y vigilancia equivalentes.
Contexto Regulador y Opinión de las Partes Interesadas
El Presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que la agencia pronto recopilará comentarios públicos sobre posibles nuevas exenciones para ciertos valores adyacentes a las criptomonedas, incluidas reglas que podrían permitir mecanismos alternativos de recaudación de fondos para activos tokenizados sin la necesidad de un registro completo bajo las leyes de valores actuales. Esto refleja discusiones en curso con las partes interesadas, con la SEC revisando preocupaciones sobre la supervisión del mercado y posibles desajustes de precios entre los tokens digitales y sus contrapartes físicas. Nasdaq presentó enmiendas a su propuesta en respuesta, abordando estos problemas con mejoras técnicas y salvaguardias de cumplimiento.
Nasdaq comenzó a perseguir la aplicación para el piloto en septiembre de 2025, y la aprobación formal de la SEC se otorgó el 18 de marzo de 2026. El enfoque de formato dual busca mantener los estándares regulatorios existentes mientras introduce las ventajas operativas del blockchain en la negociación de acciones de EE.UU.
