Los legisladores en el Senado de los Estados Unidos se están acercando a finalizar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, con miras a una revisión en comité en la segunda mitad de abril. Las negociaciones sobre el proyecto de ley se han acelerado recientemente, con la senadora Cynthia Lummis indicando que el texto final podría ser revelado en los próximos días, y los partidarios presionando para una votación en el Senado tan pronto como en mayo.
Se revisan disposiciones del proyecto de ley tras debate de la industria y el sector bancario
La Ley de Claridad ha experimentado cambios significativos durante su proceso de redacción, especialmente en torno al tratamiento del rendimiento de stablecoins. En el último mes, los legisladores resolvieron el tema más debatido del sector, acordando un compromiso que prohibiría los ingresos pasivos de los saldos en stablecoins. Este movimiento acercó al proyecto de ley a las demandas de los lobbistas bancarios, que han estado oponiéndose constantemente a ofrecer características de rendimiento pasivo a los tenedores de cripto.
En lugar de rendimiento sin restricciones, se espera que el compromiso permita recompensas basadas en la actividad centradas en phaces y uso de plataformas. Si bien estos ajustes se alinean con el impulso de las finanzas tradicionales hacia restricciones más estrictas, marcan una desviación de borradores anteriores que habían apoyado incentivos más amplios para los usuarios de cripto. Para muchos en el sector de cripto, las stablecoins con rendimiento habían sido un beneficio central para el usuario, pero la concesión se hizo para aumentar el apoyo bipartidista.
La senadora Cynthia Lummis ha desempeñado un papel principal en los esfuerzos de regulación de activos digitales. Representa a Wyoming y participa en comités clave del Senado centrados en banca y finanzas, interactuando frecuentemente con defensores de cripto y partes interesadas de las finanzas tradicionales durante las negociaciones regulatorias.
Protecciones de DeFi aclaradas mientras que la división regulatoria sigue siendo central
Junto con los cambios en las reglas de stablecoins, el texto actualizado de la Ley de Claridad busca reforzar las protecciones para las actividades de finanzas descentralizadas (DeFi). El redactado fue revisado para asegurar que los desarrolladores y operadores de protocolos cripto no custodiales no sean clasificados como intermediarios financieros. Los participantes de la industria habían expresado preocupaciones de que el redactado previo podría haber llevado a obligaciones al nivel de bancos para los desarrolladores de software DeFi.
A pesar de estos ajustes, la estructura central de la legislación se ha mantenido en gran medida sin cambios. El proyecto de ley sigue dividiendo la supervisión de activos digitales entre dos agencias principales de EE. UU.: la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Bajo el marco propuesto, la CFTC supervisaría los productos digitales básicos, mientras que la SEC sería responsable de regular los activos que califiquen como contratos de inversión.
Los esfuerzos para avanzar el proyecto de ley se han vuelto cada vez más urgentes. El senador Bernie Moreno, miembro del Comité Bancario del Senado, ha advertido que un retraso más allá de mayo podría empujar la legislación de activos digitales fuera del calendario legislativo hasta después de las elecciones de mitad de mandato de 2026. Esta presión política está acelerando los esfuerzos bipartidistas para resolver problemas pendientes.
Mientras que algunos en la industria de cripto han expresado su decepción sobre las limitaciones al rendimiento pasivo, otros ven protecciones fortalecidas para desarrolladores y plataformas de DeFi como una salvaguarda importante. Los compromisos reflejan un acto de equilibrio entre prioridades de la industria, realidades políticas y claridad regulatoria.
A medida que se acerca la revisión en comité, los participantes de la industria están observando si estas provisiones finales pueden desbloquear la tan esperada certeza legal para los mercados de cripto en EE. UU., incluso cuando ciertos modelos de negocio se ajustan para cumplir con los nuevos requisitos de cumplimiento.
