Bitcoin retrocedió un 2% hasta aproximadamente $67,000 en las últimas 24 horas, tras la retórica más agresiva del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, hacia Irán. Aunque tales oscilaciones de precios no son inusuales en el mercado de criptomonedas, los analistas dicen que las dinámicas subyacentes están señalando una creciente fragilidad que podría merecer una atención más cercana.
Estrategias defensivas y movimientos forzados en el mercado de opciones
Un impulsor significativo detrás de las recientes tensiones en el mercado ha sido el aumento en las posiciones defensivas establecidas en el segmento de opciones, particularmente en la plataforma Deribit. En las últimas semanas, los inversores han buscado activamente protección contra futuras caídas de precios, adquiriendo grandes volúmenes de opciones de venta. Notablemente, los precios de ejercicio para estos contratos se han concentrado no solo alrededor de $68,000, sino que también se extienden hasta $55,000, lo que indica preocupación por un movimiento a la baja más amplio.
Dada la creciente fricción geopolítica involucrando a Irán, las discusiones persistentes sobre los riesgos relacionados con la computación cuántica y el mercado bajista profundo que comenzó a finales del año pasado, tales tácticas de cobertura se consideran respuestas comprensibles entre los participantes del mercado.
Esta acumulación de posiciones de venta ha fomentado lo que los comerciantes se refieren como una “zona de gamma negativa.” En este entorno, los creadores de mercado y los proveedores de liquidez—que tienen posiciones opuestas a los comerciantes—se ven obligados a ajustar sus coberturas a medida que los precios se mueven, a veces amplificando la tendencia predominante. En el contexto actual, el momentum es claramente a la baja.
Datos de Glassnode indican riesgo de ventas en cascada
La firma de análisis de blockchain Glassnode informa que la exposición gamma de los creadores de mercado es predominantemente negativa entre el rango de precios de $68,000 y $50,000. Tal exposición resulta de la necesidad de los creadores de mercado de vender Bitcoin para cubrir sus propias posiciones cortas en opciones de venta, que se inician en respuesta a que los comerciantes compran opciones de venta largas en estos niveles.
Si Bitcoin cae por debajo del umbral de $68,000, estas partes pueden verse obligadas a vender sus tenencias de Bitcoin para mitigar posibles pérdidas. Estas actividades de cobertura pueden intensificar la presión de venta, aumentando el riesgo directo de una cascada de ventas adicionales.
El informe semanal de Glassnode afirma: “La gamma negativa se intensifica justo por debajo del precio actual, fortaleciéndose desde $68,000 hasta la región de $50,000.”
La firma agregó que ingresar a este territorio de “gamma negativa” podría acelerar rápidamente las ventas relacionadas con la cobertura. Esta dinámica podría desencadenar correcciones de precios más pronunciadas, reavivando preocupaciones sobre una nueva prueba de la zona de $60,000, que experimentó una venta significativa a principios de febrero.
Con la expiración de una ronda importante de opciones el 27 de marzo y la liquidez que se mantendrá limitada a lo largo del periodo de vacaciones de Semana Santa, el mercado podría tener dificultades para absorber ventas adicionales. Si los compradores no se materializan, advierten los analistas, hay una posibilidad realista de que Bitcoin pueda caer brevemente por debajo de la marca de $60,000 si la presión a la baja aumenta de manera intensa.
En resumen, con las sensibilidades al riesgo aumentadas por las tensiones globales, la estructura técnica de Bitcoin y las estrategias de cobertura prevalecientes se combinan para hacer que las oscilaciones de precios sean más pronunciadas. Un rebote decisivo por encima de $68,000 aliviaría las preocupaciones, pero una ruptura sostenida por debajo de este nivel deja la puerta abierta a pérdidas más profundas y una mayor volatilidad en el mercado.
