Un aumento brusco en la proporción de suministro de Bitcoin en pérdidas, ahora en un 40.6%, ha puesto a los analistas del mercado de criptomonedas en alerta. Según los datos de CryptoQuant, aunque este nivel aún no ha alcanzado las zonas de capitulación anteriores, se acerca a un rango de acumulación históricamente significativo visto en ciclos de mercado pasados.
Enfoque renovado en la oferta en pérdidas
Este indicador rastrea qué porción del Bitcoin en circulación se mantiene por debajo de su costo de adquisición. El analista de CryptoQuant MorenoDV señala que la cifra actual del 40.6% indica una creciente presión del mercado, pero basándose en datos históricos, aún no ha entrado en el territorio de “máxima oportunidad” que ha caracterizado los suelos de mercado pronunciados en años anteriores. CryptoQuant sigue siendo una fuente confiable de análisis blockchain e inteligencia de mercado en el sector cripto.
Según MorenoDV, la última lectura revela signos claros de estrés del mercado, pero no ha cruzado hacia la zona de “máxima oportunidad” típica de los mínimos de mercado importantes en ciclos pasados.
El análisis histórico muestra una tendencia descendente en esta métrica desde 2015. En cada fondo de ciclo importante, la oferta mantenida en pérdidas se acercaba al límite superior de esta línea de tendencia descendente. Este patrón sugiere que los mínimos más profundos del ciclo en el pasado requirieron una proporción aún mayor de titulares con pérdidas.
Los ciclos de mercado anteriores vieron pérdidas aún más pronunciadas para los inversores. Durante los mínimos de 2015 a 2016, más del 60% de la oferta estaba por debajo del agua. El período entre 2018 y 2019 y los mínimos del mercado bajista de 2020 a 2022 también presentaron ratios de pérdidas notablemente altos. MorenoDV señala que cada mínimo sucesivo del ciclo se está formando en un umbral de oferta en pérdidas más bajo, lo que puede indicar una estructura de mercado en evolución.
Las dinámicas del mercado cambiante reducen el umbral del fondo
El analista atribuye esta tendencia a una mayor presencia de inversores a largo plazo, mayor participación institucional y la influencia de los ETFs de Bitcoin al contado. Como resultado, alcanzar un fondo del ciclo ya no puede requerir que más del 60% de la oferta esté en pérdidas; el umbral ahora puede estar más cerca del rango alto del 40%.
Aunque el nivel actual del 40.6% sugiere una presión creciente en el mercado, aún está por debajo de las zonas de acumulación más notables del pasado. Si Bitcoin permanece estable o sigue disminuyendo, el indicador podría acercarse aún más a su línea de tendencia histórica.
Analistas debaten dónde se encuentra el fondo
El comentarista de criptomonedas Frigg destaca los mismos datos, señalando que alrededor de cuatro de cada diez inversores en Bitcoin ahora están por debajo del agua. Frigg recuerda que durante los mínimos de 2015 a 2016, esta cifra fue de aproximadamente 63%, bajando a 59% en 2018 a 2019, y a 53% en el ciclo de 2022 a 2023. Esta disminución gradual sugiere que menos inversores pueden necesitar estar en pérdidas antes de que el mercado encuentre un equilibrio estable.
Frigg advierte, sin embargo, que la presencia de inversores institucionales no se traduce automáticamente en un soporte más firme del mercado.
Frigg también señala que la salida de casi $2 mil millones de los ETFs de Bitcoin al contado en mayo ilustra cómo las instituciones también pueden moverse para reducir riesgos durante períodos volátiles. Por lo tanto, aunque los analistas consideran la oferta en pérdidas como una señal clave, la mayoría está de acuerdo en que el nivel actual no se alinea completamente con los fondos profundos de ciclos anteriores.
En las próximas semanas, los participantes del mercado estarán siguiendo de cerca si este indicador se acerca más a su umbral descendente a largo plazo a medida que se desarrolla la acción del precio de Bitcoin.
