Después de la fuerte ola de ventas de la semana pasada, uno de los indicadores en cadena más observados en el mercado de Bitcoin ha estado cerca de una región históricamente asociada con los fondos de mercado bajista. Este indicador, conocido como el MVRV Z Score, mide la diferencia entre el valor de mercado de Bitcoin y su valor realizado.
MVRV Z Score se centra de nuevo
Este método rastrea cuán estadísticamente extendida está la valoración actual del mercado de Bitcoin en comparación con su valor realizado, que se calcula a partir de los precios a los que las monedas se movieron por última vez a través de la red. Cuando el precio de mercado sube significativamente por encima del valor realizado, generalmente se considera que Bitcoin es caro según los estándares históricos. Por el contrario, cuando el precio se acerca o cae por debajo del valor realizado, refleja una zona relativamente barata.
En ciclos de mercado pasados, la formación de fondos significativos coincidió con períodos en los que el MVRV Z Score tocó o cayó brevemente por debajo de cero. Este patrón surgió durante la primera gran caída entre 2011 y 2012, luego nuevamente en 2014, a finales de 2018, y más recientemente en la segunda mitad de 2022. Después del nivel por debajo de cero en 2022, Bitcoin entró en una fuerte tendencia alcista que duró casi tres años.
Mini glosario: El MVRV Z Score es una métrica que muestra cuán sobreextendido está el precio de mercado de Bitcoin en relación con su base de costo en la cadena. El valor realizado refleja el precio promedio al que cada moneda en la red se movió por última vez y es ampliamente observado como una referencia de valor justo por muchos analistas.
Según los datos de BitBo, el MVRV Z Score se encuentra actualmente en 0.24. Este valor se encuentra justo por encima de la zona verde históricamente significativa, que comienza justo por encima de cero y se extiende ligeramente por debajo de él. En otras palabras, el indicador se ha acercado a un territorio que los inversores a menudo consideran como una potencial zona de acumulación.
Los datos de BitBo revelan que con el MVRV Z Score en 0.24, está justo por encima de la región verde históricamente significativa, un nivel que, en ciclos de mercado pasados, ha coincidido con grandes fondos.
Los datos de billeteras aún carecen de una señal clara de fondo
Sin embargo, los datos en cadena sugieren que el fondo del mercado definitivo puede no haberse formado aún. Específicamente, dos indicadores MVRV diferentes, que rastrean la rentabilidad tanto para titulares a corto plazo como a largo plazo, aún no han convergido. En ciclos anteriores, grandes mínimos de mercado se establecieron cuando la brecha entre estas dos métricas se cerró.
Aquí, se definen como titulares a largo plazo aquellas direcciones que mantienen monedas sin mover durante al menos 155 días, mientras que los titulares a corto plazo son aquellos que tienen monedas por menos tiempo. Históricamente, cuando los niveles de rentabilidad entre estos dos grupos se cerraron, se consideraba que la presión de venta se había despejado sustancialmente del mercado.
Los titulares a largo plazo se mantienen en ganancias
En la actualidad, el MVRV de los titulares a corto plazo se encuentra en 0.84, mientras que el MVRV de los titulares a largo plazo está notablemente más alto en 1.29. Esta brecha sugiere que los inversores a largo plazo todavía están sentados sobre ganancias no realizadas significativas. Por esta razón, algunos analistas piensan que aún podría ocurrir un movimiento adicional hacia abajo en Bitcoin antes de que se forme un clásico fondo de mercado bajista.
Si bien cronometrar perfectamente los fondos de mercado es virtualmente imposible, ciertas condiciones que típicamente preceden a un rebote han reaparecido después de que la venta masiva de la semana pasada borrara cientos de miles de millones de dólares del valor total del mercado de criptomonedas. Sin embargo, a pesar de una señal de fondo que se fortalece en el lado de la cadena, no se ha confirmado un giro definitivo.
