La corredora de activos digitales K33 ha destacado que más de la mitad del suministro circulante de Bitcoin actualmente se mantiene con pérdidas, lo que podría indicar que la criptomoneda se acerca a un fondo de ciclo. En un informe publicado el martes, la empresa reveló que más del 50% del suministro circulante de Bitcoin ahora se está negociando por debajo de su costo de adquisición.
Paralelismos con Ciclos de Mercado Anteriores
K33 señala que en ciclos anteriores del mercado de Bitcoin, cuando se alcanzaba este umbral, el activo generalmente encontraba su fondo en semanas. Este métrico ampliamente seguido es utilizado por los analistas para evaluar si la presión de venta está comenzando a disminuir, convirtiéndolo en un indicador clave para evaluar la profundidad de un mercado bajista.
K33 enfatiza que períodos cuando la mayoría del suministro circulante de Bitcoin está bajo el agua han coincidido históricamente con las etapas finales de los mercados bajistas, haciendo que el escenario actual sea una señal notable para un posible fondo de ciclo.
Según los datos de K33, después de que apareció esta señal en el mercado bajista de 2017, Bitcoin alcanzó su fondo en 31 días. En noviembre de 2018, el mínimo llegó apenas 23 días después, mientras que en noviembre de 2022, llegó en aproximadamente 13 días. El ciclo de 2014 fue una desviación, con el fondo formándose 101 días después de la señal y el precio de Bitcoin cayendo un 25% adicional un año después.
K33 también observa que el repunte en el último año ha sido más moderado en comparación con ciclos alcistas anteriores, sugiriendo que el retroceso actual puede no ser tan severo como los vistos en el pasado.
Flujos de ETF Pueden Reconfigurar Este Ciclo
El informe señala que una presión de venta significativa podría hacer que este ciclo sea diferente de los anteriores. El impacto de los inversores en ETF de Bitcoin al contado en particular puede complicar las comparaciones históricas. Como una empresa de corretaje e investigación enfocada en activos digitales, K33 monitorea regularmente datos del mercado de cadenas de bloques y derivados para obtener más información.
Datos de Farside Investors muestran que los ETF de Bitcoin al contado registraron entradas netas durante dos días consecutivos. El lunes, estos productos vieron entradas por un total de $265 millones. Sin embargo, en junio en total, las salidas netas alcanzaron los $4.51 mil millones, convirtiéndolo en el mes más débil registrado para estos productos ETF.
El Índice de Apetito por el Riesgo Refleja las Señales de Suministro
El métrico de suministro-en-pérdida no es el único indicador que apunta hacia un posible fondo. El Índice de Apetito por el Riesgo, seguido por Block Scholes, pinta un cuadro similar. Este índice mide la fuerza de las tendencias alcistas y bajistas en activos digitales.
Mini glosario: El Índice de Apetito por el Riesgo mide la tendencia de los inversores a moverse hacia activos más volátiles y de mayor riesgo. Una fuerte caída en el índice señala una creciente precaución en el mercado, mientras que una recuperación puede indicar una renovada disposición a asumir riesgos.
Datos de Block Scholes muestran que el apetito por el riesgo de Bitcoin cayó a menos 1.27 el 3 de julio antes de recuperarse. En los ocho casos anteriores estudiados por la empresa, la mediana de retorno al contado durante los 100 días siguientes a tal reversión fue del 12%.
Un portavoz de Block Scholes declaró que históricamente, este tipo de movimientos a menudo han allanado el camino para una mayor recuperación en los precios al contado y han alentado la reasignación a activos más riesgosos como las criptomonedas.
En conjunto, estos indicadores sugieren que el mercado de Bitcoin puede estar acercándose a un fondo de ciclo, pero la presencia de grandes flujos impulsados por ETFs podría influir en el momento y la severidad de cualquier movimiento a la baja adicional. K33 advierte que el entorno actual es diferente de ciclos anteriores en varios aspectos clave.
En resumen, aunque múltiples puntos de datos están señalando signos de un fondo, los inversores deben mantenerse conscientes de las dinámicas del mercado que cambian, particularmente en torno a la actividad de los ETFs y el cambio en el sentimiento de riesgo. K33 y Block Scholes continuarán monitoreando estos factores a medida que el mercado evoluciona.
