El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha advertido que el auge actual en la infraestructura de inteligencia artificial, fuertemente financiado por deuda, podría desencadenar una crisis crediticia similar a la de 2008. Hayes argumentó que tal evento probablemente provocaría una intervención gubernamental a gran escala, empujando potencialmente a Bitcoin (BTC) a $1 millón o más.
Expansion de la IA y riesgos del mercado crediticio
En una publicación de blog publicada el martes, Hayes declaró que muchos inversores han caracterizado erróneamente el gasto en centros de datos e infraestructura energética como inversión en tecnología de alto crecimiento, cuando en realidad estas inversiones se asemejan a bienes raíces apalancados. Sugirió que los prestamistas pueden continuar proporcionando financiación fácil para la construcción en curso hasta que una desaceleración en el gasto de capital en IA exponga a prestatarios más débiles y vulnerabilidades del mercado.
Hayes sostiene que el actual aumento de la infraestructura impulsada por la IA presenta una “historia crediticia como la de 2008 y no una historia de ganancias como la de 2000.” Prevée un período en el que BTC podría negociarse entre $60,000 y $70,000, con un riesgo potencial a la baja hacia $50,000 antes de que una futura crisis y respuesta política proporcionen el catalizador para un importante rally en el mercado de criptomonedas.
Hayes enfatizó que este escenario depende de las acciones futuras del gobierno, afirmando que BTC podría alcanzar $1 millón o más si una crisis crediticia obliga a las autoridades a inyectar nueva liquidez en los mercados financieros.
También proyectó que Ether (ETH) podría alcanzar los $5,000 para fin de año, revelando que su fondo, Maelstrom, busca construir una posición significativa en ETH mientras simultáneamente vende opciones de venta fuera del dinero de Ethereum.
Impacto de la inversión en IA en la liquidez de criptomonedas
Hayes ha conectado repetidamente la expansión global de la infraestructura de IA—especialmente en los Estados Unidos y China—con la potencial liquidez para los mercados de criptomonedas. En mayo, dijo que el aumento de competencia en IA probablemente provocaría un incremento en los préstamos bancarios y la emisión de moneda fiduciaria, lo que podría beneficiar a las criptomonedas como Bitcoin.
Sin embargo, recientemente vendió posiciones en HYPE y NEAR, advirtiendo que los listados públicos relacionados con IA podrían desviar capital del sector de criptomonedas.
Compromisos corporativos y exposición a la deuda
Gigantes tecnológicos, incluidos Microsoft, Meta, Oracle, Amazon y Alphabet, han realizado compromisos de arrendamiento valorados en aproximadamente $1.09 billones, en su mayoría para capacidad futura de centros de datos, según cifras reportadas por Reuters el martes.
Estos compromisos fuera del balance son casi cuatro veces mayores que los $285 mil millones en pasivos de arrendamiento ya reconocidos por estas empresas. Reuters aclaró que la cifra de $1.09 billones cubre phaces no descontados y no es directamente equivalente a la deuda existente, ya que los arrendamientos están distribuidos en varios años.
Mini diccionario: Los pasivos de arrendamiento, en un contexto de finanzas corporativas, se refieren a compromisos contractuales para phaces futuros, como arrendamientos de propiedades o equipos, que pueden no aparecer de inmediato en el balance de una empresa pero pueden representar obligaciones financieras significativas.
| Compañía | Compromisos futuros de arrendamiento | Pasivos de arrendamiento reconocidos | Ratio de deuda a EBITDA |
|---|---|---|---|
| Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet | $1.09 billones (combinados, mayormente futuras obligaciones) | $285 mil millones (combinados) | Inferior a 1 |
| Oracle | Incluido en $1.09 billones | Incluido en $285 mil millones | 4.3 |
La presión financiera, sin embargo, varía mucho entre estas empresas. Según el analista de S&P Global Andrew Chang, Oracle enfrenta riesgos significativos porque sus arrendamientos de centros de datos se extienden hasta 19 años, pero los contratos típicos de clientes no superan los cinco años. En contraste, Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet reportan una deuda mucho menor en comparación con las ganancias.
Con duraciones de arrendamiento que superan los acuerdos con clientes, algunos analistas han identificado a ciertas empresas como más expuestas a futuras caídas en el gasto en IA que otras.
