La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) anunció el programa de “Exención de Innovación” que facilita la compra y venta de valores tokenizados en blockchain. Las plataformas que cumplan con los requisitos podrán ofrecer transacciones de acciones tokenizadas durante cinco años sin obtener el estatus de bolsa.
La regulación permite que las plataformas de negociación de valores tokenizados (TSV) utilicen creadores de mercado automáticos (AMM) y pools de liquidez. Estas plataformas, bajo supervisión de la SEC, podrán incluir activos subyacentes como acciones en pools de liquidez y realizar transacciones entre compradores y vendedores automáticamente mediante algoritmos.
Las empresas que consideren cumplir con los requisitos de exención podrán notificar a la SEC antes de comenzar sus operaciones. Así, en lugar de requerir la aprobación previa de la SEC para cada plataforma, se seguirá un camino basado en el cumplimiento de condiciones y notificación. El programa permite tanto que los emisores de valores tokenicen sus propios activos como que terceros tokenicen valores existentes bajo ciertas condiciones.
La condición básica que determina el alcance de la regulación es la propiedad real de acciones. Las acciones tokenizadas que se beneficien de la exención deben brindar a los inversores los mismos derechos de propiedad, incluidos los derechos de dividendos y voto, que las acciones tradicionales. Los tokens sintéticos de carácter derivado que siguen el precio de las acciones pero no ofrecen propiedad real quedan fuera del alcance. Por lo tanto, algunos productos de acciones tokenizadas ofrecidos por determinadas plataformas podrían no beneficiarse de la exención.
El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, se encontraba entre aquellos que recibieron positivamente el paso de la SEC. Tenev destacó las ventajas de la decisión, como la liquidación instantánea, las operaciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y el comercio fraccionado de acciones soportado directamente por el sistema.
Tenev señaló que gracias al liderazgo de la SEC, los estadounidenses podrán beneficiarse de estas opciones y la consideró una evolución positiva en términos de innovación en EE. UU. Dijo que más usuarios podrían acceder a la tecnología cripto y a las innovaciones financieras basadas en esta tecnología.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, calificó la exención como un paso importante que apoya el comercio de acciones tokenizadas en la cadena y lleva a los mercados de capital de EE. UU. a la era digital. Sin embargo, Atkins enfatizó que la implementación es temporal y que las empresas pretenden empezar a operar inmediatamente dentro de un marco permitido. También agregó que es necesario preparar regulaciones a más largo plazo para que los mercados sobre la cadena se conviertan en una opción sostenible para los mercados de capital.
