Arthur Hayes aboga por que un cambio potencial en las políticas monetarias globales podría establecer una trayectoria ascendente sólida para Bitcoin y otras criptomonedas. El ex CEO de BitMEX especula que la Reserva Federal de EE. UU. podría expandir su balance para aliviar las presiones sobre el yen japonés y los bonos del gobierno japonés. En su análisis titulado “Woomph” publicado el 28 de enero, Hayes describe cómo este proceso podría desencadenar indirectamente un aumento significativo en la liquidez. Su examen se centra en los efectos en cascada de las posibles acciones de la Reserva Federal en los mercados globales.
Tensiones Monetarias y de Bonos entre la Fed y Japón
Según Hayes, el creciente estrés de la moneda y los rendimientos crecientes de los bonos del gobierno japonés representan un riesgo estratégico para el mercado de bonos de EE.UU. Los inversores japoneses, impulsados por los rendimientos crecientes, podrían repatriar fondos vendiendo bonos del Tesoro de EE.UU., potencialmente aumentando los costos de endeudamiento de Washington. Hayes sostiene que la Reserva Federal de EE. UU. podría intervenir en los mercados de divisas y bonos dentro de los límites legales para prevenir tal escenario.
El mecanismo propuesto se basa en la coordinación entre el Fondo de Estabilización de Cambios del Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal de Nueva York. Bajo este escenario, la Fed podría crear nuevas reservas en dólares para comprar yenes japoneses, que luego se dirigirían hacia los bonos del gobierno japonés para fortalecer la moneda y suprimir los rendimientos de los bonos. Hayes interpretó la maniobra de “verificación de tasa” de la Fed de Nueva York sobre el par USD/JPY el 23 de enero como una señal deliberada para los mercados.
Impacto del Aumento de la Liquidez en el Mercado de Criptomonedas
Arthur Hayes sostiene que tal intervención conduciría directamente a un aumento en la liquidez global en dólares. Según él, la expansión del dinero fiduciario podría elevar mecánicamente el valor de Bitcoin y algunos altcoins en términos fiduciarios. Sugiere que un debilitamiento potencial del índice del dólar podría crear un entorno de precios favorable para los activos de riesgo.
En el frente del mercado, la cautela sigue predominando. En el momento en que se escribieron los análisis, Bitcoin se cotizaba por debajo del umbral de $90,000, rondando cerca de $89,000. Observadores del mercado como QCP Capital y Michaël van de Poppe enfatizan el carácter decisivo de las intervenciones de bonos desencadenadas por Japón sobre el apetito de riesgo.
Hayes se abstiene de presentar su enfoque como un pronóstico definitivo, indicando que un aumento en el ítem “Activos Denominados en Moneda Extranjera” en el balance de la Fed serviría como señal de confirmación. Para los inversores en criptomonedas, la atención se centra en los próximos datos del balance programados para ser publicados en las próximas semanas.
