Según el análisis de CryptoQuant basado en indicadores en cadena, Bitcoin completó su fase inicial de subida y avanzó a la etapa del mercado alcista. En cuatro de los cinco ejemplos pasados de esta transición, los precios continuaron en alza. El flujo de aproximadamente 2,98 mil millones de dólares en los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. durante siete días de negociación consecutivos mostró que las compras en el mercado continúan.
Por otro lado, la presión persiste sobre las empresas que emiten acciones e instrumentos de deuda para acumular Bitcoin. Las pérdidas en la capitalización de mercado de estas empresas y las dificultades en el acceso a financiamiento presentan un panorama diferente en el ámbito corporativo.
Se Superó el Umbral Crítico del Mercado de Toros en Bitcoin
Axel Adler Jr., en su evaluación del 26 de septiembre en X, analizó la proporción de la media móvil de 30 días del indicador MVRV ajustado respecto a la media de 365 días. Esta proporción superó su media móvil de 365 días el 20 de hacesto, dando una señal temprana de mercado alcista. En ese momento, Bitcoin se cotizaba a 71.255 dólares.
MVRV compara el valor de mercado de Bitcoin con su valor realizado, que refleja el costo promedio de compra de los inversores. Así, ayuda a evaluar si los participantes del mercado están, en general, con ganancias o pérdidas.
La fase inicial alcista duró 31 días y Bitcoin subió un 13% en este período. Con la superación del umbral de 1,0 de la proporción el 20 de septiembre, el promedio a corto plazo del MVRV superó al anual. Según la evaluación de Adler, Bitcoin alcanzó la etapa alcista del mercado a un nivel de 80.691 dólares.
Los datos más recientes compartidos en el análisis muestran que la proporción es de 1,018 y el precio de
Los ingresos continúan también en el lado de los ETF. Según los datos de SoSoValue, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron una entrada neta de 134,47 millones de dólares el 25 de septiembre. Así, la serie de entradas ininterrumpidas iniciada el 17 de septiembre alcanzó siete días de negociación.
El mayor ingreso del día fue de 96,99 millones de dólares en el fondo IBIT de BlackRock. El fondo FBTC de Fidelity recibió 49,32 millones de dólares mientras que el fondo BITB de Bitwise salió de 11,85 millones de dólares. No hubo entradas ni salidas en otros fondos.
La entrada total en los últimos siete días de negociación alcanzó aproximadamente 2,98 mil millones de dólares. Los fondos presentaron la mayor entrada neta diaria del año con 999 millones de dólares el 21 de septiembre. Posteriormente, las entradas fueron de 714,7 millones de dólares el 22 de septiembre, 347 millones de dólares el 23 de septiembre, 190,7 millones de dólares el 24 de septiembre y 134,47 millones de dólares el 25 de septiembre.
Con estos movimientos, la entrada neta acumulada de IBIT alcanzó 65,28 mil millones de dólares, y la de FBTC 11,06 mil millones de dólares. La entrada neta acumulada total de todos los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. alcanzó 57,55 mil millones de dólares.
Las Pérdidas de Valor Aumentan en las Empresas que Acumulan Bitcoin
Según los datos de Bitcoin Treasuries, el valor de mercado total de las 50 empresas cotizadas en bolsa que más Bitcoin poseen cayó de 150 mil millones de dólares en julio de 2025 a 67 mil millones de dólares el mes pasado. Así, se eliminaron aproximadamente 83 mil millones de dólares en un período de poco más de un año. En comparación con los últimos 12 meses, el valor total cayó de 124 mil millones de dólares a 57 mil millones de dólares.
El análisis de Financial Times mostró que las acciones de 43 de las 50 empresas estaban cotizando por debajo de los niveles anteriores al anuncio de sus planes de compra de Bitcoin. Treinta y cinco de ellas perdieron más de la mitad de su valor. El análisis se centró en empresas que, sin incluir intercambios de criptomonedas, mineros y negocios que poseían Bitcoin según sus actividades actuales, adoptaron estrategias para crear reservas de Bitcoin posteriormente.
Este modelo se basaba en que las acciones de las empresas se negociaran con una prima sobre el valor neto de sus activos de Bitcoin retenidos. Las empresas buscaban facilitar nuevos financiamientos al aumentar los precios de las acciones a través de reservas crecientes de Bitcoin, emitiendo acciones o bonos convertibles para comprar más Bitcoin.
Sin embargo, la caída conjunta en los precios del Bitcoin y las acciones invirtió este ciclo. La pérdida de la prima en las acciones resultó en que nuevas emisiones diluyeran aún más la participación de los inversores actuales. Con el aumento en el costo de financiación a través de bonos y acciones preferentes, algunas empresas comenzaron a vender Bitcoin o a volver a sus actividades principales.
Según los datos de BitcoinTreasuries, los 50 mayores poseedores de Bitcoin corporativo vendieron alrededor de 2.500 BTC más de lo que adquirieron en julio. Esta venta neta, valorada en aproximadamente 160 millones de dólares, fue la primera venta neta mensual desde que comenzó la tendencia de creación de reservas de Bitcoin.
La mayoría de la pérdida de valor provino de Strategy. Según FT, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin perdió cerca de 79 mil millones de dólares desde su pico del año pasado. Durante el periodo en que FT realizó el cálculo, Bitcoin se cotizaba alrededor de un 30% menos que un año antes, a cerca de 78.000 dólares. Las pérdidas en las acciones de empresas que formaron reservas a través de emisión de deuda y acciones superaron la caída en Bitcoin.
Eric Benoist, experto en tecnología e investigación de datos de Natixis, mencionó que no es fácil para pequeñas empresas seguir el modelo de Strategy obteniendo fondos del mercado cada semana. Benoist consideró las ventas de Bitcoin y la reducción de actividades como parte del proceso de reestructuración en el mercado.
