La Ley CLARITY, programada para ser un tema crucial en la legislación sobre criptomonedas para 2026, está ganando impulso tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes tras el acto GENIUS. Conocida como un esfuerzo legislativo para establecer transparencia en el mercado de criptomonedas, CLARITY está progresando en la Cámara pero aún debe superar más etapas. Este artículo detalla todos los aspectos cruciales que necesitas conocer hoy.
Marco de CLARITY 2026
La “Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025,” también conocida como H.R. 3633, tiene como objetivo clasificar la mayoría de las criptomonedas como materias primas, ubicándolas bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros sobre Mercancías (CFTC). Anteriormente, durante el mandato de Gensler, las criptomonedas eran en gran medida consideradas valores bajo la responsabilidad de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).
En el Senado, se discuten dos versiones diferentes de CLARITY por los Comités de Banca y Agricultura, siendo este último el que se centra en otorgar a la CFTC una autoridad más amplia bajo un borrador visto como análogo a la Ley CLARITY de la Cámara.
El 17 de julio de 2025, la Cámara aprobó el acto por una gran mayoría (294-134 votos). El enfoque actual se desplaza al Senado, donde el senador Tim Scott y el presidente del Comité de Agricultura, John Boozman, planean discutirlo este mes. Hubo menciones de debates entre los dos partidos en informes anteriores.
Sesiones de Revisión y Proceso Legislativo
Se espera que este mes comiencen en el Senado las sesiones de Revisión, donde los Comités de Banca y Agricultura tienen autoridad sobre las leyes de criptomonedas. Según el Asesor Cripto de la Casa Blanca, David Sacks, y los senadores Tim Scott y John Boozman, se anticipa que el proceso se reanude en enero.
El Comité de Banca y el Comité de Agricultura revisarán sus versiones para producir un borrador unificado dentro del Senado.
La tercera fase implica que el texto unificado sea programado para una votación por el Líder de la Mayoría del Senado, requiriendo una mayoría simple, o 51 senadores, para aprobarse en condiciones normales. No obstante, si los demócratas intentan sabotear el proceso, típicamente a través de obstruccionismo, el requisito aumenta a 60 senadores apoyando el proyecto de ley.
Después del proceso de tres etapas del Senado, si ocurren cambios en el texto del Senado (lo cual se espera), se abordarán las discrepancias con la versión de la Cámara. Un comité conjunto redactará un “Proyecto de Ley Inscrito” final aprobado por ambas cámaras.
La quinta y última etapa que veremos en 2026 involucra presentar el proyecto de ley a Trump para su firma tras las aprobaciones legislativas. Esta fase, considerada la más fácil, es esperada con entusiasmo por Trump. Si las discusiones en el comité y las votaciones se aprueban para enero, una votación en el Senado podría concluir para marzo. Si los acuerdos entre la Cámara y el Senado se finalizan en 3-4 meses, Trump podría firmar la ley antes del período electoral de hacesto.
Comprendiendo CLARITY
La propuesta, como se menciona en la introducción, limita los poderes de la SEC mientras amplía el alcance de la CFTC. Los detalles introductorios revelan que el proyecto de ley ofrece a la CFTC un papel central en la regulación de los productos digitales y los intermediarios mientras mantiene ciertos aspectos de la autoridad de la SEC sobre transacciones primarias de criptomonedas e introduce una nueva exención limitada de registro de la SEC para recaudar fondos. Los productos digitales se definen como activos digitales intrínsecamente vinculados al uso de blockchain excluyendo valores, derivados y monedas estables.
Detalles de la Legislación
Estas definiciones proporcionan un marco regulatorio dinámico para determinar si un activo es un valor o una materia prima basado en las etapas de desarrollo de blockchain. La criptomoneda debe cumplir tres condiciones para pasar de la supervisión de la SEC a la CFTC como “blockchain madura”:
- El sistema blockchain y la materia digital no deben estar bajo el control de ninguna persona o grupo actuando en conjunto.
- El valor debe derivarse en gran medida de “uso y operación” del blockchain.
- Los sistemas no deben privilegiar a los usuarios, y ningún titular debe poseer más del 20% del suministro total.
Los activos que no cumplan estos criterios permanecerán bajo la supervisión de la SEC. El cambio tiene como objetivo evitar problemas enfrentados previamente con tokens predominantes en manos de equipos o socios no revelados.
Una diferencia legal notable en las fuentes diferencia “contrato de inversión” (un tipo de valor) de “activo de contrato de inversión”. La legislación declara que los activos digitales vendidos a través de contratos de inversión no se considerarán automáticamente un contrato de inversión (y, por lo tanto, un valor). Esto difiere de la declaración amplia de Gensler de que “cada criptomoneda es un valor” incluso cuando cumple parcialmente con la prueba Howey.
Las Bolsas de Productos Digitales (DCE), Corredores y Distribuidores deben registrarse en la CFTC.
Las revisiones en la Ley de Compañías Holding Bancarias permitirán a las instituciones financieras y bancos calificados operar en mercados de productos digitales, fomentando más servicios corporativos de criptomonedas.
La SEC gestionará la evaluación de la “madurez” de blockchain, supervisará las exenciones de registro del mercado primario (hasta un límite de $75 millones de ventas en 12 meses) y establecerá reglas de informes para sistemas inmaduros. Así, la SEC decidirá sobre el estatus de valor o materia prima de altcoins.
La CFTC tendrá autoridad exclusiva sobre las transacciones de productos digitales basados en blockchain maduro, incluyendo mercados spot y de efectivo.
