Los precios del oro cayeron más de un 2 por ciento al inicio de la semana, hundiéndose a su punto más bajo en casi cuatro meses. El precio del oro por onza cayó a $4,128. Este descenso ocurrió a pesar de la escalada del conflicto en el Medio Oriente, que típicamente aumentaría la demanda por el metal precioso como refugio seguro. En su lugar, el mercado fue dominado por un dólar estadounidense robusto, el aumento de los costos energéticos y mayores expectativas de tasas de interés más altas, todo lo cual eclipsó los temores geopolíticos.
Las Tensiones Geopolíticas y la Demanda de Liquidez Toman el Centro del Escenario
Mientras el enfrentamiento con Irán entraba en su tercera semana, las autoridades en Teherán anunciaron el domingo que podrían atacar la infraestructura crítica de energía y agua de sus vecinos del Golfo. Esta declaración siguió a la advertencia del presidente de EE. UU., Donald Trump, un día antes de que Estados Unidos podría atacar la red eléctrica de Irán en 48 horas. Desde el estallido del conflicto, los precios del oro han caído casi un 20 por ciento, una indicación de que los inversores globales están siendo guiados más por señales económicas amplias que por eventos geopolíticos inmediatos.
En este clima, los analistas notaron que los participantes del mercado han estado más inclinados a buscar efectivo y liquidez en lugar de huir directamente hacia activos tradicionales de refugio seguro como el oro. Ewa Manthey, estratega de commodities en ING con sede en Londres y con enfoque en mercados de metales, destacó que, especialmente en las etapas iniciales de la agitación, las necesidades de liquidez pueden superar la búsqueda de refugios.
La estratega de commodities de ING, Ewa Manthey, observó que en períodos de choque anteriores, el impulso inicial por la liquidez tendía a superar la compra de refugios seguros.
Simultáneamente, las acciones asiáticas cayeron, mientras que los precios del petróleo se mantuvieron por encima de $105 por barril. El cierre del Estrecho de Ormuz incrementó los costos de transporte y producción, reavivando las preocupaciones inflacionarias en los mercados. Normalmente, un ambiente así vería al oro fortalecido como cobertura contra la inflación. Sin embargo, la perspectiva de tasas de interés más altas ha atenuado el atractivo de activos sin rendimiento como el oro por el momento.
Las Expectativas de Aumento de Tasas Pesan en la Perspectiva a Corto Plazo del Oro
El sentimiento del mercado ahora se inclina hacia la posibilidad de que la Reserva Federal de EE.UU. aumente las tasas nuevamente este año. La fijación de precios a futuro sugiere que hay alrededor de un 27 por ciento de probabilidad de un aumento para diciembre. Esta tendencia indica que los inversores están considerando seriamente el riesgo de un mayor endurecimiento monetario en el corto plazo.
John Murillo, un ejecutivo de B2BROKER, que proporciona soluciones de infraestructura y liquidez a los mercados financieros, argumentó que un punto de inflexión duradero para el oro puede llegar solo cuando las políticas agresivas de los bancos centrales choquen con presiones inflacionarias persistentes. Murillo sugirió que si los responsables de la política monetaria no actúan con suficiente firmeza contra el aumento de los costos de vida, la tendencia alcista del oro podría pronto retomar.
John Murillo enfatizó que si los bancos centrales se quedan atrás al frenar los costos de vida en aumento, el oro podría retomar impulso nuevamente. Por ahora, agregó, las correcciones de precios se consideran oportunidades de compra.
Murillo también señaló que la deuda nacional de América, ahora acercándose a los 39 billones de dólares, está generando nuevas preguntas sobre la credibilidad de los sistemas de dinero fiduciario. Aún así, por el momento, el enfoque del mercado permanece mayormente fijo en la interacción de las tasas de interés y el dólar. Como resultado, mientras el optimismo a largo plazo para el oro persiste, los riesgos a la baja a corto plazo se han vuelto más prominentes.
La ola de ventas no se ha limitado solo al oro. Los precios de la plata en el COMEX también declinaron, cayendo a $62 por onza. Los mercados globales continúan buscando dirección, atrapados entre riesgos geopolíticos intensificados, precios de la energía en aumento y la perspectiva de una política monetaria más estricta.
