Bitcoin, con el fortalecimiento del dólar, en el 21 de septiembre retrocedió del nivel de 87,500 dólares a un rango de 83,000–84,000 dólares. Sin embargo, los datos muestran que el impacto del dólar en los movimientos de precios de Bitcoin ha sido limitado hasta ahora. El fundador de Strategy, Michael Saylor, destacó el potencial de crecimiento del mercado de créditos digitales basados en Bitcoin, y subrayó que el éxito de este modelo depende de una gestión disciplinada y estructuras financieras sólidas.
¿Cuánto Afecta el Dólar Fortalecido a Bitcoin?
El Índice Dólar de EE.UU. (DXY) ha subido aproximadamente un 2,6% desde el 9 de septiembre, alcanzando el martes los 101,69, el nivel más alto en dos meses. La apreciación del dólar se considera generalmente una presión para activos tasados en dólares como Bitcoin y oro.
El hecho de que el dólar sea la principal moneda de reserva y deuda del mundo refuerza este efecto. Cuando el dólar sube, la carga de reembolso de aquellos que tienen deudas en dólares aumenta, lo que suele llevar a una reducción de los recursos asignados a activos riesgosos. Sin embargo, la relación entre Bitcoin y el dólar no indica un vínculo permanente y fuerte.
Según los datos de TradingView, el coeficiente de correlación diaria entre Bitcoin y DXY en los últimos 90 días hábiles descendió a -0,41, el nivel más bajo desde febrero de 2023. Este valor muestra la tendencia de los dos activos a moverse en direcciones opuestas. Sin embargo, el hecho de que el coeficiente de determinación sea solo de 0,17 indica que el índice dólar puede explicar estadísticamente aproximadamente el 17% de los cambios en los retornos diarios de Bitcoin.
La correlación de los últimos 30 días es de -0,45. Este resultado, sin embargo, está significativamente influenciado por las sesiones del 19 de hacesto y 3 de septiembre, cuando Bitcoin subió más del 5% y DXY disminuyó. Cuando se eliminan estos dos días, la correlación cae a -0,19.
Los datos a más largo plazo también revelan la debilidad de la relación. Desde enero de 2020, la media de la correlación a 90 días solo está en -0,14, mientras que en noviembre de 2024 este valor subió a +0,22. El hecho de que Bitcoin tampoco muestre una correlación significativa con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. indica que sus movimientos de precios están formados mayormente por factores idiosincráticos.
En el aspecto técnico, DXY volvió a emerger sobre la nube de Ichimoku pero aún no ha superado la resistencia de 101,80. Romper este nivel podría acelerar el ascenso del dólar, poniendo fin al movimiento lateral que ha durado desde mayo de 2025. Aunque tal movimiento podría limitar el espacio alcista de Bitcoin, los datos actuales sugieren que el dólar no es un factor determinante por sí solo.
Saylor: El Crecimiento del Mercado de Crédito Digital Depende de la Calidad de la Gestión
El fundador de Strategy, Michael Saylor, deseó éxito a Strive y a todos los emisores de créditos digitales basados en Bitcoin bien gestionados en su declaración. Según Saylor, Strategy y Strive se basan en el mismo marco: Bitcoin representa el capital digital, STRC y SATA representan el crédito digital, y MSTR y ASST representan el capital digital propio.
Las estructuras de valores y los procesos de toma de decisiones de las dos empresas son independientes entre sí. Saylor indicó que las empresas competirán por la asignación de capital de los inversores, pero también podrán expandir conjuntamente las oportunidades del mercado a largo plazo.
Saylor, citando datos de SIFMA, señaló que al final de 2025, el valor total del mercado de acciones global alcanzó 157,8 billones de dólares, mientras que el saldo total de instrumentos de deuda de renta fija llegó a 160,7 billones de dólares. Cualquier 0,1% de estos dos mercados equivale a aproximadamente 160 mil millones de dólares.
Saylor explicó que el modelo podría fortalecerse a través de tres canales. Primero, que las empresas financien la compra de Bitcoin con suministro limitado podría aumentar la demanda y mejorar el nivel de cobertura con activos de las empresas involucradas.
En segundo lugar, más emisores ofreciendo productos de crédito digital podría mejorar la infraestructura de investigación, negociación y liquidez. Este desarrollo podría reducir las primas de riesgo adicionales exigidas por los inversores debido a su insuficiente conocimiento de los productos, disminuyendo los diferenciales de crédito y los costos de financiación. Tercero, el aumento de empresas que demuestran que el modelo funciona en diferentes condiciones de mercado podría llevar a una mayor aceptación del capital digital propio en el mercado.
Sin embargo, Saylor subrayó que la compra de Bitcoin no garantiza un aumento de precio y que Bitcoin no genera intereses por sí solo. La margen de beneficio entre los retornos de activos a largo plazo y los costos de financiación necesita ser creada con una gestión disciplinada. Un aumento en el número de emisores no significa automáticamente valoraciones más altas.
Según Saylor, la sostenibilidad del modelo depende de una estructura de capital sólida, una gestión de liquidez prudente, declaraciones transparentes y productos útiles. Mientras que emisores débiles pueden dañar la confianza en toda la categoría, las empresas confiables pueden atraer fondos que normalmente no entrarían en este campo satisfaciendo la necesidad de diversificación de los inversores institucionales.
