El precio de Bitcoin está intentando alcanzar los $66,500, y vemos las solicitudes finales para el ETF de ETH. Mañana será el primer día en que los ETFs de ETH comiencen a cotizar, y los datos de volumen inicial estarán disponibles. ¿Veremos un evento de “vender la noticia” similar al caso del ETF de BTC? ¿Qué nos dice el informe de Kaiko?
¿Caerán las Criptomonedas?
No se esperaba un evento de “vender la noticia” para el ETF de BTC porque se anticipaba que las entradas a largo plazo impactarían positivamente en el precio de manera continua. Aparte de una caída a corto plazo, las entradas netas se están fortaleciendo, y el canal ETF todavía apoya a BTC. Un escenario similar para ETH no sería sorprendente. El informe de Kaiko publicado hoy aborda el tema del ETF.
Grayscale convertirá su ETHE trust en un ETF spot, sembrándolo con $1 mil millones del fondo antiguo y comenzando un mini trust. Se anunció una tarifa del 2.5% para ETHE, lo que indica que podríamos enfrentar el mismo escenario que el ETF de GBTC (ventas rápidas iniciales).
“Similar a los lanzamientos de ETF de BTC, la mayoría de los emisores prefirieron lanzar con exenciones de tarifas. Las exenciones de tarifas varían entre seis meses a un año o hasta que los activos alcancen entre $500 millones a $2.5 mil millones. La guerra de tarifas indica cuán competitivo es el mercado. Los emisores operan dentro de márgenes estrechos, lo que puede explicar la decisión de Ark Invest de retirarse de la carrera del ETF de ETH.”
ETHE es Riesgoso
Hemos explicado la diferencia entre un trust y un ETF muchas veces. Un ETF tiene precios unitarios divididos por el valor neto de los activos en una base uno a uno. Sin embargo, las acciones divididas por el valor neto de los activos en un trust generalmente no son iguales, y hemos visto que estas se negocian con un descuento negativo en los dos trusts de Grayscale llamados GBTC y ETHE. El informe de Kaiko afirma;
“La decisión del gestor de activos de mantener la tarifa de ETHE en 2.5% podría llevar a salidas del fondo, reflejando el rendimiento de GBTC después de que se convirtió en un ETF spot de BTC. El descuento de ETHE al valor neto de los activos se amplió entre febrero y mayo a medida que disminuían las esperanzas de aprobación, pero se ha cerrado en las últimas semanas. El descuento en disminución indica que los inversores compraron ETHE por debajo del valor nominal y redimirán estas acciones al precio NAV durante la conversión para obtener una ganancia.”
Will Cai de Kaiko dijo;
“El lanzamiento de ETFs de ETH basados en futuros en los EE. UU. a finales del año pasado enfrentó una demanda insuficiente, y todas las miradas están puestas en los ETFs spot con grandes esperanzas de una rápida acumulación de activos. Aunque no surgirá una imagen completa de la demanda durante varios meses, el precio de ETH puede ser sensible a las cifras iniciales de entrada en los primeros días.”
Si la demanda y los volúmenes son fuertes, esto podría llevar a un rally de altcoins liderado por ETH, con el fracaso de los futuros siendo olvidado. Sin embargo, mirando hoy y mañana, debemos recordar que una gran multitud está lista para vender ETHE con márgenes de ganancia muy atractivos. Estos podrían causar días de fuertes salidas netas en los ETFs spot de ETH debido a las salidas de ETHE y afectar negativamente a los mercados. ¿O, porque todos esperan este escenario, podríamos ver que sucede lo contrario?
