El Senado de EE. UU. se está acercando a la votación final sobre un nuevo proyecto de ley de regulación de stablecoins. Sin embargo, French Hill, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, señaló diferencias significativas entre los proyectos de ley preparados por el Senado y la Cámara de Representantes. Afirmó que estas diferencias deben reconciliarse antes de que la ley pueda promulgarse.
Dos Proyectos de Ley de Criptomonedas Distintos
French Hill destacó que, aunque los dos proyectos de ley son en gran medida similares, difieren en ciertos aspectos. Una diferencia importante radica en las estrictas condiciones de “reciprocidad” que propone la Cámara de Representantes para los emisores de stablecoins extranjeros. Según el proyecto de ley, un emisor de stablecoins con sede en el extranjero debe cumplir con un régimen regulador reconocido por los Estados Unidos para operar en el país. Hill indicó que esta cláusula concierne particularmente a empresas como Tether, que emite el token globalmente significativo USDT.
Hill comentó, “Puedes estar registrado en EE. UU. y cumplir completamente con la ley de stablecoins, o debes estar ubicado en una jurisdicción reconocida por EE. UU., adhiriéndote a un régimen y práctica similares.” Cree que el proyecto de ley de la Cámara ofrece una hoja de ruta más clara sobre qué autoridad estatal o federal regulará a los emisores de stablecoins.
Además, la Cámara y el Senado están desarrollando enfoques diferentes con respecto a la participación de entidades no financieras en el mercado de stablecoins. El proyecto de ley de la Cámara permite a algunas empresas que cotizan en bolsa emitir stablecoins bajo la supervisión de autoridades regulatorias específicas. En contraste, la versión del Senado prohíbe completamente a algunas empresas que cotizan en bolsa emitir stablecoins.
Desarrollos Políticos y Legales
Con respecto al progreso del proyecto de ley, Hill expresó escepticismo sobre si la regulación de stablecoins pasará más fácilmente por el Congreso que otros esfuerzos legislativos de criptomonedas. Enfatizó que el proyecto de ley de stablecoins del Senado, que ha estado detenido durante mucho tiempo, ahora ha hecho un progreso significativo, y el trabajo reciente en el “Acta de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS)” tiene implicaciones cruciales para el futuro de la regulación.
Hill transmitió su optimismo de que la Cámara también cumplirá con sus responsabilidades. Según el proceso legislativo de EE. UU., si se preparan proyectos de ley sobre el mismo tema (en dos cámaras diferentes), el Senado y la Cámara deben acordar el mismo texto. Si el Senado aprueba el proyecto de ley tal cual, la Cámara debe votar sobre él o continuar con su versión. Si se aprueban versiones diferentes, se debe aprobar nuevamente un proyecto de ley reconciliado para la ley final.
Las votaciones del Senado y las evaluaciones del Comité Bancario reportaron un amplio apoyo bipartidista. Sin embargo, algunos miembros demócratas expresaron preocupaciones de que el proyecto de ley no aborda suficientemente las actividades ilícitas y no impide que los funcionarios públicos emitan stablecoins. Hill admitió que el interés del presidente Trump en los proyectos criptográficos politizó las discusiones legales, complicando el progreso. Con un tiempo significativo hasta las elecciones de mitad de periodo en noviembre de 2026, los demócratas, después de la última derrota, pueden no querer arriesgarse a perder votos oponiéndose firmemente a las criptomonedas nuevamente.
Hay un trabajo intenso en marcha sobre la regulación de stablecoins en ambas cámaras. El proceso actual enfatiza la necesidad de armonizar los proyectos de ley, aclarar las áreas regulatorias y eliminar las incertidumbres respecto a los roles de las empresas. El tamaño del mercado de stablecoins y su potencial impacto en el sistema financiero están atrayendo la atención de reguladores y legisladores. Si se promulga la regulación final, se espera que EE. UU. asuma un papel más activo en el mercado global de activos digitales.
