Ethereum ha sido reconocido durante mucho tiempo como la base de las finanzas descentralizadas, impulsando innovaciones tempranas en préstamos en cadena y activos tokenizados. Sin embargo, uno de los sectores de criptomonedas que más rápidamente está expandiéndose—los futuros perpetuos—ha encontrado cada vez más su lugar fuera de la capa base de Ethereum.
Los contratos perpetuos encuentran nuevos hogares más allá de la red principal de Ethereum
Aunque Ethereum popularizó muchos protocolos DeFi originales, el comercio de futuros perpetuos, también conocido como “perps”, ahora prospera en gran medida en otras redes. Hoy en día, los comerciantes a menudo recurren a plataformas como Hyperliquid y Solana, que fueron construidas para ofrecer rapidez y eficiencia en costos.
AJ Warner, director de estrategia de Offchain Labs, el desarrollador principal de Arbitrum, señaló que los perps requieren transacciones rápidas y profunda liquidez, lo que hace de Arbitrum una opción sólida. Destacó que, a diferencia de la red principal de Ethereum, las redes de capa 2 ofrecen el rendimiento necesario para el comercio descentralizado de alta frecuencia.
Los perps requieren transacciones frecuentes, ejecución rápida y liquidez profunda, siendo un caso de uso natural para plataformas como Arbitrum.
Estas características han cobrado mayor importancia a medida que los intercambios descentralizados de futuros perpetuos se expanden más allá de los primeros adoptantes de criptomonedas para atraer a inversores institucionales. Los perpetuos dependen de actualizaciones rápidas y un rendimiento ininterrumpido; si una plataforma se cae, el impacto puede ser severo.
Las capas 2 impulsan el rendimiento, pero la fragmentación crece
La red principal de Ethereum enfatiza la seguridad, lo que asegura liquidaciones seguras pero puede resultar en tiempos de bloque lentos y altas tarifas. Esto ha hecho que sea un desafío para el comercio sensible a la latencia, especialmente a medida que los protocolos perpetuos ganan tracción.
El lanzamiento de GMX, un intercambio descentralizado de perps, en Arbitrum en 2021 estableció un modelo para que otros siguieran. Offchain Labs cambió su estrategia para dar prioridad a los perpetuos, concentrando constructores y liquidez en su plataforma. Ahora, gran parte de la actividad de negociación de perps en Ethereum se ha trasladado a las redes de capa 2, como Arbitrum y Base, aprovechando sus menores costos y tiempos de bloque más cortos. Estos desarrollos también han mejorado la experiencia del usuario a través de una mayor liquidez y participación comunitaria.
La experiencia de Aerodrome, un intercambio descentralizado construido sobre Base, destaca que las capacidades técnicas por sí solas no son suficientes. Chris Boulous, de Dromos Labs, dijo que la liquidez y los efectos de red—donde los usuarios y los protocolos se agrupan juntos—son tan críticos como la velocidad de negociación.
El comercio es efectivamente un negocio de efectos de red; tienes que construir donde actualmente existan la liquidez y los usuarios.
Competencia de cadenas creadas específicamente y Solana
Otros ecosistemas han adoptado un enfoque diferente para escalar. Hyperliquid desarrolló una cadena específicamente diseñada para el comercio perpetuo. Mientras tanto, Solana atrae a una gran base de comerciantes minoristas con bajas tarifas y procesamiento rápido, lo que la convierte en un lugar atractivo para los perps en cadena. Brian Smith de la Fundación Jito afirmó que la actividad minorista es una ventaja central para Solana, que sigue siendo líder en comercio de alto volumen impulsado por el comercio minorista.
Smith también señaló la fragmentación en Ethereum como un desafío, ya que la red dispersa la liquidez y los usuarios a través de múltiples capas 2. Esto puede complicar la experiencia de negociación en comparación con el panorama más unificado que se encuentra en redes de cadena única como Solana.
El camino de escalado de Ethereum ha priorizado las redes de capa 2 para manejar una mayor actividad, mientras que los desarrolladores continúan buscando formas de mejorar la interoperabilidad y reducir la fricción para los comerciantes que mueven activos a través de ecosistemas.
Liquidación y colateral: el papel evolutivo de Ethereum
A pesar de estos desafíos, muchos líderes de la industria creen que Ethereum mantiene una función crítica como la capa central de liquidación y colateral. Matthieu Saint Olive, gerente de producto en MetaMask, enfatizó que la competencia en el comercio en cadena puede estar sobreestimada. En cambio, ve a Ethereum como la base global para la liquidez, los activos y las stablecoins—aunque el comercio más rápido ocurra en otros lugares.
Las principales plataformas descentralizadas de perps están profundamente conectadas a Ethereum, confiando en sus soluciones de capa 2 para escalar, liquidar y obtener soporte de desarrolladores. Las L2 permiten que Ethereum respalde el comercio activo mientras protege la seguridad y composibilidad fundamentales de la red.
A medida que crece el interés institucional en los derivados en cadena, el próximo desafío del sector es atraer un capital institucional significativo. Warner de Offchain Labs dijo que la fragmentación del capital persiste, ya que las instituciones buscan un margen cruzado más eficiente, mejor acceso al crédito y un comercio más simplificado en diferentes lugares.
En este panorama en evolución, la capacidad de transferir y diversificar activos eficientemente está ganando atención. Plataformas como abordan estas necesidades al unificar activos tradicionales y digitales. Al llevar activos del mundo real directamente a la cadena de bloques, 1stepSwap permite a los usuarios acceder a acciones de empresas líderes de EE. UU. y materias primas como oro y plata directamente desde sus billeteras, siempre al mejor precio disponible en el mercado. Esta capacidad de comprar y vender instantáneamente acciones principales a tasas óptimas puede ayudar a expandir las oportunidades del portafolio para una amplia gama de participantes del mercado.
A medida que madura la infraestructura de comercio de perpetuos, los observadores lo ven como un campo de pruebas para mercados programables en cadena. La migración continua de la actividad financiera desde sistemas tradicionales hacia la cadena de bloques sigue dando forma a la posición de Ethereum, con su papel como el núcleo de liquidación y colateral volviéndose cada vez más central.
