Según una evaluación reciente de JPMorgan, Bitcoin (BTC) ha estado cotizando por debajo de su costo de producción durante los últimos cinco meses. JPMorgan estima que actualmente minar 1 BTC cuesta alrededor de $78,000, mientras que el precio de mercado se sitúa aproximadamente en $62,500. Esta persistente brecha está ejerciendo una presión significativa sobre los mineros, especialmente aquellos que operan con costos más altos.
La presión se intensifica sobre los mineros
El informe del banco, basado en datos de CoinCompartirs, señala que casi el 20% de los mineros ahora están operando con pérdidas. Las empresas de minería que cotizan en bolsa, luchando por cubrir los gastos operativos, vendieron más de 32,000 BTC solo en el primer trimestre, un volumen que ya supera todas sus ventas combinadas de 2025.
JPMorgan destaca que el BTC ha cotizado por debajo de su costo de producción durante cinco meses consecutivos, empujando a algunos mineros a liquidar sus tenencias bajo una creciente tensión financiera.
A medida que se reduce el margen entre los ingresos y los costos de la minería, especialmente debido a los altos costos de electricidad y equipo, algunas empresas se han vuelto cada vez más vulnerables. La verdadera preocupación es que, si los precios se mantienen por debajo del costo durante un período prolongado, los operadores más pequeños o menos eficientes podrían verse obligados a salir del sector.
La dificultad de la red se ajusta a la baja
La red Bitcoin contrarresta estas presiones a través de mecanismos automáticos. Cuando el precio del BTC cae por debajo del costo de producción, los mineros con mayores gastos tienden a apagar sus máquinas. Esto lleva a una disminución en la potencia computacional total de la red, o hashrate, lo que luego desencadena una reducción automática en la dificultad de la minería, facilitando que los mineros restantes validen nuevos bloques.
Referencia rápida: El hashrate representa la potencia computacional total que asegura la red de Bitcoin. La dificultad de la minería es un parámetro que dicta cuán desafiante es producir nuevos bloques y se actualiza automáticamente aproximadamente cada dos semanas.
Este mecanismo se activó nuevamente a principios de junio, con una caída del 10% en la dificultad de la minería. Esta es la segunda caída significativa de este tipo en lo que va del año, señalando la continua adaptación de la red a las presiones de los mineros.
Los mineros responden más rápido a las oscilaciones de precios
JPMorgan indica que los mineros de Bitcoin ahora reaccionan a los cambios de precios más rápidamente que en el pasado. El banco observa que la dificultad de la red se ha vuelto más sensible a los precios en tiempo real, con más operaciones trabajando cerca del punto de equilibrio y, por lo tanto, encendiendo y apagando el equipo más frecuentemente en base a movimientos de precios a corto plazo.
El banco señala que, mientras el BTC se cotice por debajo de su costo de producción, es probable que los ajustes de dificultad de la red se vuelvan más grandes y más frecuentes.
Dentro de este contexto, mientras Bitcoin se mantenga por debajo del costo de producción, se espera que la turbulencia en la red persista. Aunque JPMorgan mantiene una perspectiva cautelosa para el mercado en general, sugiere que el sentimiento actual negativo podría ser en realidad un indicador contrario. Según el banco, desarrollos como una gran acumulación institucional y la disminución de reservas en los intercambios podrían ser señales de que algunos inversores ven los precios más bajos como una oportunidad de compra.
