JPMorgan Chase ha presentado una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) para su segundo fondo de mercado monetario tokenizado, con el objetivo de lanzarlo en la blockchain de Ethereum. El fondo, diseñado para servir como un activo de reserva para emisores de stablecoins, se conocerá como el JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (JLTXX). Si se aprueba, solidificará aún más el empuje de JPMorgan en el ámbito de los activos digitales.
Estructura y objetivos del fondo JLTXX
Operando bajo el símbolo JLTXX, el fondo de mercado monetario propuesto invertirá en activos altamente líquidos como valores del Tesoro de EE.UU. y acuerdos de recompra respaldados por ellos. La aplicación no proporciona un cronograma específico para el lanzamiento del fondo ni para cuándo aceptará inversores. JPMorgan declaró que su unidad de activos digitales, Kinexys Digital Assets, operará la infraestructura blockchain para el fondo. Actualmente, Ethereum es la única blockchain compatible, pero JPMorgan tiene la intención de expandirse a plataformas adicionales en el futuro.
Como uno de los bancos más grandes en el sector financiero de EE.UU., JPMorgan ha hecho de la innovación tecnológica una prioridad. En los últimos años, la compañía ha acelerado sus iniciativas en activos digitales, blockchain y tokenización.
Cumplimiento con la normativa de stablecoins
La última presentación de JPMorgan está moldeada por la Ley GENIUS, que está en deliberación en EE.UU. y se centra en establecer requisitos de reservas para las stablecoins. Esta legislación propuesta requeriría que las stablecoins estuvieran completamente respaldadas por efectivo, valores del Tesoro o depósitos bancarios asegurados, para garantizar su seguridad. La solicitud del fondo resaltó esta alineación regulatoria:
“El fondo tiene como objetivo invertir de manera que satisfaga los requisitos de reserva aplicables a los emisores de stablecoins.”
Esta estructura posiciona a JLTXX menos como un producto de inversión tradicionalmente disponible al público y más como una herramienta de cumplimiento especializada para emisores de stablecoins. Cabe destacar que el mes pasado, Morgan Stanley realizó una presentación similar, pero su fondo no presentaba infraestructura blockchain.
Aumento de la competencia en el sector de la tokenización
JLTXX marca el segundo intento de JPMorgan en un fondo de mercado monetario tokenizado en Ethereum. El año pasado, el banco lanzó el fondo MONY, dirigido a clientes institucionales que buscan gestión de efectivo en la cadena. Mientras que ese producto priorizaba a los inversores institucionales, el nuevo fondo JLTXX está dirigido a empresas centradas en la emisión de stablecoins. La competencia está aumentando en el sector, con el fondo tokenizado de Franklin Templeton, BENJI, también ganando tracción. Al 12 de mayo, el mercado de activos del mundo real tokenizados alcanzó los 32,2 mil millones de dólares, de los cuales casi 15,9 mil millones estaban asignados a productos basados en el Tesoro de EE.UU.
Costos del fondo y factores de riesgo delineados
Los documentos de solicitud indican que las acciones de la Clase Token del fondo llevarán un gasto operativo anual total del 0,71%. Sin embargo, JPMorgan y sus afiliados se han comprometido a limitar los gastos netos al 0,16% hasta el 30 de junio de 2028, cubriendo la diferencia ellos mismos. Para una inversión de $10,000, el gasto del primer año sería de $16, aumentando a un acumulado de $113 después de tres años. El producto estará estructurado bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940 y la Ley de Valores de 1933.
Se advierte a los inversores sobre los posibles riesgos de interés, crédito y nuevos riesgos relacionados con la tecnología blockchain asociados con el producto. La presentación también introduce dos nuevos factores de riesgo: ‘riesgo de tecnología blockchain’ y ‘riesgo operacional del emisor de stablecoins’, destacando las dinámicas únicas de las criptomonedas y blockchain dentro del fondo.
