La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) emitió una decisión histórica el 17 de marzo, designando principales criptoactivos, incluyendo Ethereum, Solana, Cardano, Dogecoin, Avalanche, XRP y Chainlink, como “mercancías digitales”. Esta clasificación oficial aporta un nuevo nivel de claridad tras años de incertidumbre regulatoria en el mercado cripto estadounidense. La SEC también indicó que, si se cumplen ciertas condiciones, algunas ventas de tokens no serán tratadas como transacciones de valores, un avance significativo para la industria.
La SEC y la CFTC Coordinan un Marco Regulatorio Unificado
Como parte de su declaración, la SEC reveló un nuevo marco para colaborar con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Este arreglo busca armonizar las definiciones de productos, agilizar los esfuerzos conjuntos de supervisión y ejecución, y eliminar superposiciones innecesarias para plataformas con licencias duales. La postura anterior de “regulación por aplicación” está siendo reemplazada por un sistema más sencillo que establece límites claros entre tipos de activos, contratos legales y obligaciones regulatorias.
Clasificaciones Definidas Redefinen el Estado de Seguridad
El anuncio de la SEC traza líneas claras: las mercancías digitales, coleccionables, tokens de utilidad y ciertas stablecoins de phace no caen bajo la categoría de valores. Por otro lado, los activos tokenizados como acciones que representan valores reales siguen sujetos a cumplimiento regulatorio. Stablecoins populares como USDC, así como actividades como minería, staking y algunos airdrops, ahora están exentos de ser tratados como valores si cumplen con los criterios establecidos.
La nueva política también introduce flexibilidad con respecto a los acuerdos de venta de tokens. Si un proveedor cumple con sus obligaciones principales, el acuerdo puede terminar, lo que significa que los tokens vendidos inicialmente como contratos de inversión podrían perder su estado de valor una vez que se cumplan las expectativas principales y se satisfagan las obligaciones al proveedor.
El documento publicado por la SEC afirma que “se ha establecido una estructura que permite a los participantes del mercado predecir qué activos estarán sujetos a qué reglas. Esto puede reducir los costos de cumplimiento y frenar las distorsiones de precios causadas por la incertidumbre regulatoria.”
Efectos Prácticos para Usuarios y Plataformas
La guía revisada ofrece la tan necesaria claridad legal tanto a los usuarios de criptomonedas como a las plataformas sobre la naturaleza de las actividades principales. La minería de protocolos, ciertos mecanismos de staking y eventos designados de airdrop no se consideran ventas de valores bajo este nuevo marco. Mientras tanto, activos como las acciones o bonos tokenizados seguirán siendo regulados. Los tokens cuyos compromisos asociados al proveedor expiren con el tiempo también pueden ser reclasificados fuera del dominio de valores.
Un memorando de entendimiento entre la SEC y la CFTC apunta a aumentar la alineación en definiciones y clasificaciones, así como a establecer reglas más transparentes para plataformas, billeteras y operaciones de mercado secundario. Esta base sienta las bases para un entorno regulatorio más consistente en el sector.
Se informa que la SEC ha llevado a cabo una amplia difusión y consultas con la industria en los últimos meses. Aunque las nuevas directrices marcan un progreso, se espera que el Congreso finalice una legislación comprensiva sobre criptomonedas en EE.UU. a tiempo. Los observadores señalan que Estados Unidos, con este último enfoque, se está acercando al régimen regulatorio MiCA de la Unión Europea y a las estrategias regulatorias escalonadas del Reino Unido.
Esta nueva declaración aborda preguntas duraderas entre inversores, desarrolladores e intercambios sobre cuándo un activo se considera un valor y cuándo esa designación llega a su fin. El nuevo marco busca eliminar áreas grises y establecer reglas predecibles y accesibles para los participantes del mercado.
