Los mundos de las criptomonedas y las finanzas tradicionales están entrando en una nueva fase en el debate en curso sobre la transformación digital de los valores a través de la tokenización. Al integrar activos como acciones y bonos en infraestructuras blockchain que operan las 24 horas, la tokenización promete mercados continuamente abiertos, mayor transparencia y una eficiencia de costos mejorada. Los defensores argumentan que este enfoque permite a los inversores comerciar de manera más rápida y flexible mientras ofrece a las empresas ventajas clave en transparencia y datos.
La adquisición de Equiniti por $4.2 mil millones por parte de Bullish
La semana pasada, Bullish, el intercambio de criptomonedas que también posee CoinDesk, sorprendió al anunciar un acuerdo para adquirir el agente de transferencias Equiniti por $4.2 mil millones. Equiniti desempeña un papel vital pero a menudo pasado por alto, gestionando registros de accionistas, manejando operaciones de acciones, supervisando phaces de dividendos y facilitando acciones corporativas para empresas que cotizan en bolsa.
En la reunión de resultados de la compañía, Tom Farley, CEO de Bullish, enfatizó que la mayoría de los productos actualmente comercializados como activos tokenizados son simplemente pagarés digitales que representan acciones tradicionales. Farley argumentó que al poseer un agente de transferencias directamente, se hace posible registrar acciones tokenizadas directamente en los libros corporativos, cerrando la brecha entre los activos digitales y los registros corporativos regulados.
“Uno de los mayores desafíos para las empresas en la gestión de las relaciones con los inversores es que, debido a la infraestructura actual, saben muy poco sobre sus propios accionistas. La tokenización puede dar un gran salto en transparencia y flujo de información aquí”, dijo Tom Farley.
Gracias al seguimiento en tiempo real de las acciones tokenizadas, las empresas pueden ver quién posee sus acciones y por cuánto tiempo, mientras que los inversores podrían disfrutar de operaciones fuera del horario y durante el fin de semana más allá de las limitadas horas de mercado tradicionales.
Cálculo de índices y desafíos de liquidez
A medida que la tokenización se vuelve más generalizada, los principales proveedores de índices y gestores de activos enfrentan nuevas complejidades. Kristine Mierzwa, jefa de activos digitales en FTSE Russell, destacó serias preguntas sobre cómo las acciones tokenizadas podrían impactar criterios como la capitalización de mercado, la liquidez y la inclusión en índices. Si bien los cálculos de índices típicamente se basan en el valor de mercado y el “free float”, un escenario donde las acciones de una empresa se negocian tanto en bolsa convencionales como en forma de tokens basados en blockchain podría complicar estas métricas.
“Los grandes gestores de activos pueden no querer incluir acciones tokenizadas en sus cálculos de índices si no pueden custodiar independientemente estos tokens. Pero esto puede cambiar rápidamente, ya que las grandes instituciones financieras están avanzando rápidamente con proyectos blockchain”, señaló Kristine Mierzwa.
En los últimos meses, gigantes de la industria como BlackRock, Franklin Templeton y Apollo han lanzado productos de fondos tokenizados, entrando directamente en el campo. Plataformas como Robinhood y Kraken también han explorado las acciones tokenizadas, mientras que iniciativas respaldadas por Coinbase se centran en hacer transacciones monetarias en tiempo real utilizando monedas estables y blockchains más comunes.
Liquidación en tiempo real y dilemas de precios
La comerciabilidad 24/7 de los activos tokenizados trae un nuevo conjunto de desafíos de precios, que se desvían de las horas de cierre establecidas de los mercados tradicionales. Por ejemplo, si las acciones de Apple continúan negociándose en la blockchain durante el fin de semana, pueden surgir discrepancias entre el precio de la blockchain y el precio oficial de apertura del Nasdaq el lunes. Mierzwa advirtió que estas discrepancias de precios podrían complicar el descubrimiento de precios y obligar a los intercambios y proveedores de índices a desarrollar nuevas metodologías.
La presencia de varias variantes de tokens para la misma acción podría fragmentar aún más los precios y la liquidez, formando un mercado de doble vía. Algunos tokens pueden ofrecer derechos de dividendos, mientras que otros solo brindan exposición a cambios de precios, aumentando la incertidumbre para los proveedores de índices sobre cuál token debería establecer el estándar.
Debido a preocupaciones regulatorias y de seguridad, los bancos tradicionales y grandes instituciones financieras están optando por redes blockchain “jardin vallado” o cerradas en lugar de conectarse directamente a redes públicas. Este enfoque híbrido busca equilibrar la innovación con los requisitos de cumplimiento y gestión de riesgos.
Mirando hacia el futuro, Kristine Mierzwa anticipa una mayor interoperabilidad e integración entre las grandes instituciones financieras y las empresas de criptomonedas en los próximos dos o tres años.
