El mercado de Bitcoin está experimentando una corrección aguda a medida que las condiciones de liquidez se deterioran rápidamente tras niveles récord a principios de este año. Según datos recientes de Glassnode, las entradas de capital a los intercambios han disminuido un 54% desde los niveles máximos, mientras que el valor de las posiciones abiertas en el mercado de futuros de Bitcoin ha caído un 35%, pasando de $57 mil millones a $37 mil millones. Esta contracción en los mercados al contado y de futuros indica un descenso significativo en el interés de los inversores y en el comercio apalancado.
La Importancia de la Liquidez en el Mercado de Bitcoin
Bitcoin ha experimentado una caída del 23% desde su pico de $109,000 el 20 de enero, lo que lleva a una pérdida de 15% en 30 días. Actualmente cotizando alrededor de $82,800, la principal criptomoneda enfrenta una grave crisis de liquidez, especialmente en el mercado de futuros.
Las tendencias de los inversores a evitar el riesgo han acelerado el desmantelamiento de la estrategia de “cash-and-carry” en el mercado de futuros. Esta estrategia se basa en oportunidades de arbitraje cuando los precios de los futuros están a una prima sobre el mercado al contado. Sin embargo, la reciente disminución de las primas y el aumento de la volatilidad han limitado estas oportunidades de arbitraje, lo que ha llevado al capital a salir del mercado.
Los inversores a corto plazo enfrentan pérdidas no realizadas sustanciales, lo que lleva a algunos a vender sus participaciones mientras luchan por soportar la caída del precio de Bitcoin. En contraste, los inversores a largo plazo permanecen en gran medida inactivos, con datos de Glassnode que indican que una parte significativa del suministro de BTC está en manos de estos inversores a largo plazo, quienes no están ejerciendo presión de venta.
Desarrollos Macroeconómicos que Impactan el Mercado
Uno de los factores clave que contribuyen a la contracción de la liquidez en el mercado de Bitcoin son los desarrollos macroeconómicos globales. Hay una atmósfera de cautela en los mercados antes de la próxima decisión de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. Los inversores institucionales, impulsados por una reducción en el apetito por el riesgo, han salido de los ETFs de Bitcoin al contado, optando por activos refugio, lo que añade más presión de venta sobre el precio al contado de Bitcoin.
Se observa una tendencia similar en el mercado de opciones, donde los inversores tienden a cubrirse contra posibles riesgos a la baja, resultando en primas más altas para las opciones de venta en comparación con las opciones de compra. Esto indica que los participantes del mercado esperan movimientos a la baja en el corto plazo.
Los riesgos macroeconómicos y los desarrollos geopolíticos continúan desempeñando un papel decisivo en el precio de Bitcoin. Recientemente, los renovados ataques de Israel en Gaza han empujado al oro, considerado un activo refugio, por encima de la marca de $3,000, destacando una correlación inversa entre Bitcoin y oro. El débil desempeño de Bitcoin durante este período sugiere un cambio en las preferencias de los inversores hacia refugios seguros.
