Los mercados de riesgo han incorporado efectivamente los recortes de tasas de interés que comenzaron a finales del año pasado. Sin embargo, las condiciones han cambiado, lo que ha llevado a un aumento del miedo ya que el mercado parece estar sobrevalorando los datos recientes. Entonces, ¿puede la Fed realmente aumentar las tasas este año? ¿Cuáles son las predicciones para 2025?
Política Económica y Confianza
Trump está nombrando miembros de su partido para liderar casi todas las instituciones significativas, lo que resulta en un cambio de gestión en la SEC, CFTC, varios ministerios y más. Sin embargo, no ha tocado la Fed, lo que muestra respeto por la independencia de la institución que diseña la política monetaria.
Trump permitirá que Powell permanezca en su posición hasta el final de su mandato, lo que significa que no cambiará mucho para la Fed tras la elección de Trump. Independientemente de quién ocupe esa silla, ya sea Biden o Trump, la Fed continuará con sus operaciones.
¿Habrá un Aumento de Tasas de Interés en 2025?
La presidencia de Trump traerá cambios en los aranceles aduaneros y la política de inmigración. La Fed ha estado trabajando en varias proyecciones desde noviembre respecto a estos riesgos inflacionarios, pero no pueden hacer declaraciones definitivas. Entonces, ¿motivarán los datos actuales a la Fed a abandonar los recortes y reanudar los aumentos?
No, especialmente con los datos recientes que sugieren que entrar en un camino de aumento de tasas no es inminente. Tales “giros en U” significativos requieren una base bien preparada y alertas oportunas al mercado.
¿Existe un precedente para esto? La Fed recortó tasas a finales de 1998 debido a los riesgos potenciales que representaba Long-Term Capital Management en los mercados de valores. Después de que las cosas se estabilizaron, reanudaron el aumento de tasas, lo que tomó siete meses incluso en un entorno económico sacudido por la burbuja de las puntocom.
¿Estamos en una situación peor hoy que durante la crisis de las puntocom? No, la inflación no se ha desviado significativamente del 2%. Por lo tanto, si va a haber un aumento de tasas este año, las señales deben comunicarse para abril o mayo, posiblemente requiriendo que la inflación suba a niveles convincentes, alrededor del 5%.
Ed Al-Hussainy, estratega global de tasas de interés en Columbia Threadneedle Investments, señala que las condiciones aún no están maduras para que la Fed sugiera aumentos de tasas de interés con confianza.
Si la Fed comienza a discutir aumentos de tasas con certeza, los mercados rápidamente comenzarán a valorar esto. Es un proceso largo y no algo que se pueda lograr en unas pocas semanas. Por lo tanto, monitorearemos el empleo, la inflación y los datos del PMI para estimar hacia dónde se dirige la economía.
