Strategy, la empresa cofundada por Michael Saylor, ha sido el centro de atención tras reportar una pérdida no realizada de aproximadamente 10.8 mil millones de dólares en sus tenencias de Bitcoin. Esta pérdida sustancial, reflejada directamente en el último balance de la empresa, ha reavivado el debate en los círculos financieros tradicionales y en el mercado de criptomonedas en general.
Crítica en redes sociales se intensifica
El presentador de CNBC, Jim Cramer, avivó la conversación en línea cuestionando directamente la resiliencia de Bitcoin. En una publicación directa en X, Cramer escribió, “¿Quién mató a Bitcoin?”—avivando las llamas de la controversia tras las recientes fluctuaciones de precios.
El crítico y inversionista de Bitcoin desde hace mucho tiempo, Peter Schiff, también se unió a la discusión. Desestimando los últimos movimientos de precios como volatilidad rutinaria, Schiff argumentó que los inversores estaban vendiendo Bitcoin para evitar pérdidas mayores o perseguir oportunidades potencialmente más atractivas en otros lugares.
Peter Schiff sostuvo que la situación iba más allá de las meras fluctuaciones del mercado, insistiendo en que los inversores que salían de Bitcoin estaban efectivamente rechazando la tesis de inversión de Michael Saylor.
Primera venta atrae atención
Central al debate en curso está la decisión de la empresa de vender 32 Bitcoins en las últimas semanas, a pesar de su muy publicitado mantra de “nunca vender” que data de años. Aunque esta cantidad es pequeña en relación con sus casi 54 mil millones de dólares en activos totales, su importancia radica en ser la primera venta desde finales de 2022—siendo observada de cerca por el mercado.
Strategy se ha distinguido como una de las pocas empresas que han pasado de un modelo de negocio de software tradicional a acumular agresivamente Bitcoin como un activo de tesorería. Michael Saylor, a su vez, se ha convertido en uno de los defensores más visibles en el mundo corporativo para las compras institucionales de Bitcoin.
Modelo de acumulación apalancada cuestionado
Algunos comentaristas de finanzas tradicionales ahora están cuestionando si el enfoque apalancado de la empresa—financiado tanto por deuda como por capital—ha alcanzado un punto crítico. El asesor de inversiones Ross Gerber criticó duramente los desarrollos recientes, calificándolos de temblores de mercado causados por una codicia desenfrenada.
Schiff, mientras tanto, argumentó que Strategy está bajo constante presión para encontrar nuevas fuentes de capital para seguir comprando Bitcoin. Según él, la empresa necesita continuar comprando para ayudar a sostener los precios cuando otros inversores están vendiendo.
Schiff cree que el verdadero riesgo surge si la empresa se vuelve incapaz de emitir nuevas acciones. En ese escenario, la capacidad de Strategy para adquirir más Bitcoin podría verse gravemente comprometida, poniendo toda su estructura empresarial bajo estrés.
Emisión de capital y confianza del inversor en el centro del escenario
Schiff observó además que si las acciones de Strategy comienzan a cotizar con descuento, la emisión de nuevas acciones cerca de su valor nominal podría volverse difícil para la empresa. Según él, tal desarrollo podría limitar el acceso de la empresa a nuevo financiamiento y socavar la confianza general de los inversores.
Strategy hasta ahora no ha respondido directamente a estas críticas. Sin embargo, el informe de casi 11 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas y la reciente venta de 32 Bitcoins han colocado toda la estrategia de acumulación de Bitcoin de la empresa bajo un renovado escrutinio.
