Una parte sustancial de la liquidez dentro del ecosistema DeFi permanece inactiva, con datos de abril de 2025 revelando que, si bien el mercado total de stablecoins ha superado los $318 mil millones, casi $12 mil millones de esto se encuentra inactivo, sin generar rendimiento. Los análisis indican que entre el 83% y el 95% de los activos bloqueados en los principales protocolos a menudo se dejan sin usar, generando un nuevo debate sobre la eficiencia del capital en las finanzas descentralizadas.
La infraestructura de cadena fragmentada limita la eficiencia
La dispersión de las stablecoins a través de diferentes blockchains obliga a las plataformas a mantener reservas separadas para cada red. Si un creador de mercado opera en cinco cadenas diferentes, debe mantener un cierto balance en todas las redes para asegurar liquidaciones rápidas. Esta configuración imita de cerca las cuentas prefinanciadas nostro/vostro de la banca tradicional, donde los bancos mantienen saldos en varias monedas extranjeras para agilizar las transacciones transfronterizas.
Los expertos estiman que los fondos totales atados a estas cuentas bancarias a nivel mundial oscilan entre $4 billones y $27 billones. Las finanzas basadas en blockchain están replicando este viejo marco a una escala más pequeña, pero que se está expandiendo rápidamente, mientras persisten los desafíos de interoperabilidad.
En una evaluación publicada por el proveedor de stablecoin USDT0, la compañía señaló: “Los fondos preposicionados no generan rendimiento, ni apoyan el comercio o aceleran los phaces; simplemente actúan como una red de seguridad ante puentes entre cadenas lentos.”
El capital de reserva mantenido en espera no proporciona rendimiento adicional ni potencial comercial para los propietarios de plataformas; existe únicamente debido a las limitaciones de la arquitectura del sistema actual.
Glosario: Las cuentas nostro/vostro se refieren a cuentas bancarias prefinanciadas mantenidas en monedas locales para facilitar transferencias internacionales. Utilizadas durante décadas, estas cuentas están diseñadas para agilizar la liquidación durante los phaces transfronterizos.
USDT0 busca eliminar la ineficiencia de reservas
Un protocolo stablecoin de nueva generación, USDT0, busca abordar los problemas de capital inactivo a través de un enfoque de pool cruzado integrado sin puentes, tokens laterales o activos envueltos, USDT0 permite el movimiento continuo de un único pool de stablecoin a través de más de 20 blockchains. Los intermediarios que buscan operar en múltiples redes ya no necesitan mantener fondos separados en cada cadena.
La liquidez del pool único de USDT0 puede asignarse instantáneamente a cualquier cadena compatible bajo demanda. Esto evita que el capital permanezca inactivo y mejora significativamente la eficiencia del capital en todo el ecosistema.
Los datos del mercado del mundo real ilustran el impacto: En Morpho, un protocolo basado en Arbitrum, el 90% del pool de liquidez sUSDS/USDT0 de $5.45 millones —equivalente a unos $4.8 millones— está prestado activamente, lo que refleja una tasa de utilización inusualmente alta para los pools de préstamos DeFi.
| Protocolo | Tamaño Total del Mercado | Tasa de Utilización | Préstamos Activos |
|---|---|---|---|
| Morpho (Arbitrum) | $5.45 millones | 90% | $4.8 millones |
De TVL a intensidad de ingresos
El Valor Total Bloqueado (TVL) ya no es una métrica suficiente para evaluar el éxito en DeFi. Según Justin Havins, líder del Ecosistema DeFi de Katana, quien publicó un análisis exhaustivo en abril de 2026, muchos protocolos modernos se asemejan a bancos que toman depósitos pero son débiles al prestar esos activos.
Los expertos ahora argumentan que la verdadera eficiencia debe medirse por cuánto capital ponen los protocolos en uso activo, es decir, los ingresos generados en relación con el TVL. Las reservas pasivas y no utilizadas inflan las cifras de TVL y oscurecen la efectividad real de las plataformas DeFi.
A medida que la infraestructura del mercado avanza y se vuelve más flexible, las soluciones que resultan en grandes fondos inactivos son cada vez más difíciles de justificar frente a alternativas más nuevas y eficientes.
