Tarde el lunes, Bitcoin cayó por debajo de la marca de $83,000, una caída agravada por la débil liquidez, preocupaciones macroeconómicas provenientes de Japón durante el fin de semana y las incertidumbres respecto a las metodologías MSCI. Para el martes por la mañana en Asia, Bitcoin buscaba estabilidad por encima de $85,000, con XRP, Ethereum, Cardano, Solana, y BNB experimentando pérdidas de hasta el 2%. Según los conocedores del mercado, la caída fue provocada principalmente por libros de órdenes poco profundos y una estructura de mercado frágil en lugar de factores macroeconómicos convencionales.
Dinámicas Actuales del Mercado
El CEO de VALR, Farzam Ehsani, señaló que la caída del mercado se aceleró debido a una estructura de mercado frágil que chocó con las condiciones de liquidez del fin de semana. La falta de profundidad en los libros de órdenes redujo el amortiguador contra un nuevo shock de liquidez y la rápida ampliación de los márgenes amplificó el impacto de las ventas. Si Bitcoin se mantiene por debajo del nivel técnico crucial de aproximadamente $80,500, un rango objetivo de $64,000, destacado por algunos inversores, podría entrar en enfoque.
Los indicadores de apalancamiento tanto en el mercado spot como en los derivados han estado disminuyendo según los datos de CryptoQuant y Glassnode. Aunque cierto riesgo estructural ha disminuido, la incertidumbre en la dirección no ha sido completamente erradicada. Existe una notable divergencia en los flujos de productos indexados a criptomonedas. Los ETFs de Solana han registrado entradas netas durante cinco semanas consecutivas desde finales de octubre, superando los $600 millones en aumento total. Las entradas acumulativas en los ETFs spot de XRP han superado la marca de $666 millones. No obstante, el sentimiento general del mercado se reflejó en el desempeño de noviembre, con Bitcoin experimentando una caída del 17.5%.
Riesgo Estructural: Potencial Decisión de MSCI
Un segundo tema clave que capta la atención de los inversores es la anticipada decisión de MSCI respecto a la posible exclusión de empresas con altos holdings de criptomonedas en sus balances de sus índices. Jugadores notables como Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet, y American Bitcoin poseen criptomonedas que superan los $137 mil millones, aproximadamente el 5% del Bitcoin en circulación. Una posible revisión en la clasificación podría requerir ajustes forzados a través de fondos vinculados a índices, lo que provocaría ventas de acciones, el reequilibrio de la composición del índice, y desequilibrios a corto plazo en todo el mercado.
Ehsani comunicó que el impacto de estos flujos obligatorios ya está siendo debatido mientras se valoran los posibles cambios en las reglas. Un shock antes de que la profundidad del mercado se fortalezca podría acelerar las rupturas de umbrales. En un escenario de ventas continuas, el rango de $60,000–$65,000 podría ser probado. Por el contrario, si las mesas institucionales y competidores como Strategy muestran un apetito robusto por comprar en este rango, podría crear una base para una recuperación de la caída.
- Bitcoin cayó por debajo de $83,000 debido a condiciones de mercado frágiles y poca liquidez.
- ETFs de Solana y XRP han mostrado entradas netas, aunque el mercado sigue incierto.
- Una decisión de MSCI podría afectar mercados por cambios obligatorios en índices.
