Dos importantes reguladores financieros de EE.UU.—la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC)—han publicado conjuntamente nuevas directrices revolucionarias para el tratamiento de los criptoactivos en los mercados estadounidenses. En un cambio de política notable, el anuncio confirma que la mayoría de los activos digitales ya no se clasificarán como valores. Este movimiento marca una significativa desviación de la postura de estricta aplicación que definió los años recientes en el sector de finanzas digitales.
Puntos Principales de las Nuevas Directrices
El documento de 68 páginas, presentado como parte de una declaración conjunta, introduce un sistema de clasificación matizado para determinar si criptomonedas específicas caen bajo la ley de valores de EE.UU. Entre los cambios más significativos: las stablecoins, los productos digitales y lo que las agencias denominan “instrumentos digitales” ahora están fuera del alcance de la regulación tradicional de valores. Además, los coleccionables digitales—incluyendo arte, productos culturales y representaciones mediáticas—no serán tratados como valores bajo el nuevo régimen.
Declaraciones Regulatorias y Enfoque de Clasificación
El presidente de la SEC, Paul Atkins, describió el movimiento como una clarificación largamente esperada en el mercado, enfatizando que el nuevo marco ofrece una dirección clara a los participantes de la industria sobre el estado de los activos digitales. Bajo el sistema presentado por la SEC y la CFTC, solo aquellos activos clasificados como “valores digitales”—es decir, tokens emitidos de manera comparable a los instrumentos financieros convencionales—seguirán sujetos a las reglas clásicas de valores.
“Después de más de una década de incertidumbre, esta orientación finalmente ofrece a los actores del mercado claridad sobre cómo la Comisión ve los criptoactivos,” señaló Paul Atkins en sus comentarios en la Cumbre Blockchain de DC en Washington.
Implicaciones Prácticas y Fundamento Legal
El documento detalla el debate de larga data en torno a la aplicación de la “Prueba de Howey” en los mercados de criptomonedas—una prueba legal que evalúa si un activo califica como un valor basado en las expectativas de ganancia por los esfuerzos de otros. Según la orientación, un activo digital solo se considera un valor si se comercializa como parte de una empresa común que promete ganancias basadas en los esfuerzos de otros. Una vez que tal promesa termina, el activo ya no se trata como un valor.
Notablemente, actividades como la minería de Bitcoin, el staking y ciertas transacciones de airdrop no se verán como valores bajo la clasificación revisada. Los reguladores explican que, dado que los airdrops carecen de intención de inversión y no involucran una “inversión monetaria,” caen fuera de la definición tradicional de un valor.
El presidente de la CFTC, Mike Selig, observó que el enfoque conjunto profundiza la cooperación reguladora y ofrece reglas más transparentes para la industria.
La CFTC expresó su apoyo al marco recién publicado y confirmó que está alineando esfuerzos con la SEC. La estrecha coordinación de estas dos principales autoridades regulatorias señala un frente unificado en la supervisión de los activos digitales.
Esta nueva postura contrasta radicalmente con el enfoque de gran aplicación visto durante el mandato del ex presidente de la SEC, Gary Gensler. Durante el liderazgo de Gensler, numerosas firmas y tokens de criptomonedas enfrentaron investigaciones bajo reclamaciones de valores, y la industria a menudo criticaba el proceso como “regulación mediante aplicación.”
Con la introducción de la nueva orientación, la esperanza es resolver gran parte de la incertidumbre que nubla el mercado y permitir que las compañías de criptomonedas operen de manera más efectiva dentro del paisaje de EE.UU.
Nuevos Pasos Regulatorios en el Horizonte
Aunque la orientación publicada no es legalmente vinculante por sí misma, se espera que la SEC proponga regulaciones adicionales en las próximas semanas. Entre las principales está una “exención de innovación” destinada a dar mayor flexibilidad a startups e innovadores en el espacio cripto.
Mientras tanto, el Congreso avanza con legislación integral para regular los mercados de criptoactivos. Los funcionarios de ambas agencias subrayan que la acción legislativa es crucial para la permanencia de este nuevo enfoque. Por ahora, el cambio por parte de los reguladores de EE.UU. marca un cambio fundamental, proporcionando la tan esquiva claridad para la clasificación de activos digitales.
La publicación apareció en COINTURK NEWS.
