El Banco de Japón optó por mantener su tasa de interés de referencia estable en 0.75 por ciento después de la reunión de política monetaria del martes, pero surgió una clara división entre los responsables de las políticas. Tres de los nueve miembros de la junta argumentaron que un aumento inmediato de la tasa habría sido apropiado, marcando el margen de votación más amplio visto bajo el liderazgo de Kazuo Ueda.
El pronóstico de inflación sube, las perspectivas de crecimiento se reducen
El Banco revisó sus perspectivas, anunciando que se espera que la inflación subyacente en Japón alcance el 2.8 por ciento para el año fiscal actual. En comparación con su proyección anterior de un crecimiento económico del 1 por ciento, el pronóstico actualizado ahora anticipa un aumento más modesto del 0.5 por ciento. Este ajuste se atribuyó a las interrupciones en el suministro de energía en el Estrecho de Ormuz y al aumento de los costos energéticos globales, que han incrementado la presión sobre la economía japonesa dependiente de las importaciones.
A raíz de estos cambios, los mercados comenzaron a considerar un 74 por ciento de probabilidad de un aumento de tasas en la próxima reunión de política el 16 de junio. Este sentimiento coincide con las principales expectativas destacadas en el análisis reciente de Bloomberg Noticias.
El yen gana mientras el bitcoin enfrenta presión
Las mayores probabilidades de un aumento de tasas impulsaron al yen al alza frente al dólar estadounidense, con el par USD/JPY cayendo aproximadamente un 0.5 por ciento a 158.95. Las expectativas elevadas de tasa típicamente refuerzan una moneda, y el yen disfrutó de un renovado apoyo como resultado. En contraste, el par bitcoin-yen japonés (BTC/JPY) cayó un 0.6 por ciento en la bolsa bitFlyer, situándose en 12.28 millones de yenes. 
Los datos de TradingView mostraron que el bitcoin también disminuyó frente al dólar.
Los participantes del mercado que evaluaron las señales de posibles aumentos de tasas expresaron preocupaciones sobre el futuro de las estrategias de “carry trade” de larga data que involucran al yen. Durante una tendencia similar el pasado hacesto, el bitcoin experimentó una caída pronunciada de $65,000 a $50,000 en una semana.
Carry trade y tendencias recientes del mercado
Tradicionalmente, la baja tasa de interés del yen lo ha convertido en una moneda de financiación popular en las finanzas globales, permitiendo a los inversores pedir prestado a bajo costo en yenes y buscar mayores rendimientos en el exterior. Sin embargo, cuando el yen se fortalece, estas posiciones suelen deshacerse rápidamente, desencadenando ventas en activos más riesgosos.
Datos recientes sugieren que las posiciones de carry trade siguen activas. Los flujos de mercado de febrero muestran que los inversores institucionales japoneses continuaron comprando valores del Tesoro de EE. UU. Como resultado, las tenencias de Japón de tesoros estadounidenses aumentaron a 1.24 billones de dólares, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2022.
Los cofundadores del servicio de boletines LondonCryptoClub llamaron la atención sobre esta tendencia con la siguiente evaluación:
“Japón sigue siendo el principal tenedor extranjero de valores del Tesoro de EE. UU., habiendo comprado en 13 de los últimos 14 meses. Esto resalta que los inversores japoneses todavía buscan oportunidades de mayor rendimiento. Los rumores sobre el cierre generalizado de operaciones de carry no reflejan la realidad; es engañoso comentar sobre los cambios de mercado sin comprender completamente el comportamiento de los inversores japoneses.”
En resumen, las crecientes señales de que el Banco de Japón podría abandonar su política de tasa ultra baja están siendo observadas de cerca en los mercados de divisas y criptomonedas. No obstante, los datos actuales indican que los inversores japoneses están manteniendo su apetito por el riesgo y sus posiciones internacionales.
