JPMorgan ha revisado su perspectiva para el oro, sugiriendo que los precios pueden permanecer estables en las próximas semanas antes de dispararse a $4,500 por onza para el cuarto trimestre de 2026. El banco citó la demanda debilitada en los principales canales de compra como la razón principal para su evaluación a corto plazo actualizada.
Tendencia Plana a Corto Plazo en Foco
Según las previsiones compartidas por Reuters, JPMorgan espera que el oro promedie $4,300 por onza en el tercer trimestre de 2026 y aumente a $4,500 en el último trimestre del año. El banco sostiene que la dirección general del oro sigue siendo alcista pero cree que el ritmo del aumento podría ser más moderado de lo anteriormente anticipado.
En la evaluación de JPMorgan, el poder adquisitivo ha disminuido en los principales mercados con demanda de oro tradicionalmente robusta. El banco también ha destacado la creciente sensibilidad del oro a los cambios en las tasas de interés reales, un factor macroeconómico clave que puede determinar o romper el apetito de los inversores por activos sin rendimiento como el oro.
Glosario: La tasa de interés real se refiere al rendimiento después de deducir la inflación de la tasa nominal. Un aumento en las tasas reales puede disminuir la demanda de oro, que no ofrece rendimiento.
En este contexto, JPMorgan señala que el oro ha perdido temporalmente parte de su atractivo en comparación con otros instrumentos de inversión, lo que podría mantener los precios fluctuando en un rango durante un período. El banco ahora caracteriza la situación actual como un mercado que opera dentro de una banda definida.
JPMorgan señala que es probable que los precios del oro se mantengan estables a corto plazo, con una recuperación más pronunciada esperada en la segunda mitad de 2026.
Perspectiva Alcista a Largo Plazo Permanece Intacta
A pesar de su visión más cautelosa a corto plazo, JPMorgan mantiene una postura optimista para el mediano a largo plazo. El banco identifica tres impulsores principales que podrían apoyar un aumento continuo en los precios del oro hasta 2027.
En la cima de la lista se encuentra la acumulación continua de reservas de oro por parte de bancos centrales. JPMorgan también espera que la demanda física de oro se fortalezca en los próximos meses, añadiendo un impulso positivo. Los inversores institucionales que buscan proteger su cartera mediante la tenencia de oro complementan aún más esta visión. Como uno de los bancos más grandes de Estados Unidos, las opiniones de JPMorgan sobre materias primas, forex y mercados macroeconómicos son seguidas de cerca por los observadores de la industria.
La construcción de reservas por parte de bancos centrales, el crecimiento anticipado de la demanda física y las coberturas de carteras institucionales forman el núcleo de la previsión a largo plazo del oro por parte de JPMorgan.
La Competencia con Bitcoin Gana Enfoque
A lo largo de 2025 y hasta principios de 2026, el oro y Bitcoin han sido comparados a menudo como coberturas alternativas contra riesgos macroeconómicos. La previsión de JPMorgan para precios de oro moderados a corto plazo podría alentar a algunos fondos institucionales a asignar temporalmente más capital a activos digitales como $BTC.
Aun así, el banco espera que el oro mantenga su papel como refugio seguro y activo de reserva alternativo a largo plazo. Aunque es posible un desempeño mediocre a corto plazo, JPMorgan cree que esto no socava la función del oro como reserva de valor comprobada.
