Las preocupaciones están aumentando entre los principales banqueros centrales de todo el mundo a medida que los esfuerzos para desarrollar regulaciones globales para las stablecoins se han ralentizado drásticamente en el último año. Los expertos advierten que esta pausa regulatoria podría fragmentar el mercado y amplificar los riesgos financieros debido a las lagunas en la supervisión.
La falta de supervisión aumenta nuevos riesgos
El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo a Reuters que el progreso en el establecimiento de normas internacionales para las stablecoins por parte del Consejo de Estabilidad Financiera se ha detenido recientemente. Pablo Hernández de Cos, Gerente General del Banco de Phaces Internacionales (BIS), destacó durante un reciente discurso en Japón que esta desaceleración conlleva serios riesgos para el sistema financiero.
Según de Cos, establecer una consistencia global es esencial para llevar las regulaciones bajo un marco único, en lugar de implementarlas de manera fragmentada entre jurisdicciones. De lo contrario, advirtió, las empresas podrían explotar regulaciones débiles en ciertos países, profundizando aún más las brechas de aplicación.
Pablo Hernández de Cos declaró que una regulación fragmentada a nivel mundial podría dividir los mercados y aumentar los riesgos.
Este clima de incertidumbre se está viendo exacerbado a medida que las principales economías avanzan con sus propios enfoques regulatorios. Las diferencias en las políticas y cronogramas nacionales hacen cada vez más difícil lograr una alineación global completa.
Rápida expansión en el mercado de stablecoins
El sector de las stablecoins ha experimentado un crecimiento notable en los últimos años. Los últimos datos de DeFiLlama sitúan la capitalización total del mercado en $320 mil millones, con USDT de Tether y USDC de Circle formando la mayor parte.
De Cos también argumentó que algunas estructuras de stablecoins a menudo se asemejan más a valores que a efectivo, y no se comercian como equivalentes de efectivo. Destacó que los retrasos y complicaciones en los procesos de redención podrían alejar los valores de stablecoins de su objetivo de paridad de $1.
Retiros bruscos de inversores podrían desencadenar efectos en cascada en los mercados financieros. Para gestionar estos riesgos, los expertos han propuesto limitar los phaces de intereses sobre las stablecoins y explorar medidas como otorgar a los emisores acceso a préstamos de banco central o protecciones al estilo del seguro de depósitos.
Movimientos legislativos clave de EE. UU.
Los legisladores dicen que este tipo de salvaguardas podría hacer que el mercado de stablecoins sea más seguro, mientras preserva su papel en los phaces digitales.
En los Estados Unidos, se están tomando medidas para aprobar la Ley de Transparencia de Estructura del Mercado de Activos Digitales. Tras aprobar la Cámara de Representantes el año pasado, la propuesta está ahora bajo revisión del Senado, con el Presidente del Comité Bancario Tim Scott y el Presidente del Comité de Agricultura John Boozman liderando el proceso.
Los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks alcanzaron un acuerdo sobre los rendimientos de las stablecoins, allanando el camino para continuar las negociaciones. La senadora Cynthia Lummis, quien preside el Subcomité de Activos Digitales dentro del Comité Bancario, indicó que es probable una audiencia dedicada al proyecto de ley durante la segunda mitad de este año.
Sin embargo, las preguntas pendientes sobre supervisión y marcos éticos para las finanzas descentralizadas (DeFi) deben ser respondidas antes de que se pueda alcanzar un consenso final.
