El volumen de comercio al contado para Bitcoin en intercambios centralizados se ha desplomado drásticamente en los últimos meses. Los datos compartidos por el comentarista de mercado Su Hu revelan que el volumen al contado de Bitcoin ha caído un asombroso 81 por ciento en comparación con su pico en octubre de 2025. Las cifras señalan una caída significativa en la actividad comercial en los principales intercambios y apuntan a una disminución del apetito por el riesgo entre los participantes del mercado.
La actividad comercial se contrae notablemente
En octubre de 2025, el volumen mensual de negociación al contado de Binance se situó en $198.6 mil millones. Desde entonces, la cifra ha caído dramáticamente, bajando a solo $36.4 mil millones. Mirando a través de todos los intercambios centralizados, el volumen total al contado se situó en $4.3 billones en marzo de 2026.
Este nivel en marzo de 2026 refleja una disminución del 48 por ciento en comparación con los máximos de octubre de 2025. También marca el punto más bajo registrado desde octubre de 2024. Los informes indican que la actividad de negociación al contado continuó debilitándose en abril, cayendo al nivel más bajo visto en los últimos 25 meses.
La tendencia a la baja se aceleró tras el dramático desplome del mercado el 10 de noviembre. Durante esa venta masiva, las liquidaciones totales superaron los $19 mil millones. A partir de ese momento, los volúmenes de negociación al contado en los principales intercambios han disminuido constantemente mes tras mes.
Según Su Hu, la disminución de la fuerza en los mercados al contado muestra una notable reducción en el interés del inversor minorista hacia los criptoactivos en comparación con años anteriores.
La liquidez se concentra en los principales intercambios
Los datos revelan además que alrededor del 90 por ciento de la liquidez del mercado ahora está concentrada en un puñado de plataformas de negociación líderes. Este cambio demuestra que la participación del mercado se está volviendo cada vez más centralizada en un número limitado de intercambios importantes, mientras que la actividad en plataformas más pequeñas ha disminuido.
Para marzo de 2026, Binance por sí solo representaba el 32 por ciento de la cuota de mercado global al contado. En algunos momentos de 2025, su cuota había alcanzado incluso el 41 por ciento. Como uno de los mayores intercambios de criptomonedas del mundo, los enormes volúmenes de Binance le otorgan una influencia desproporcionada sobre la liquidez general del mercado.
Los flujos de negociación en el mercado al contado a menudo se ven como un barómetro clave del comportamiento del inversor minorista. La debilidad en estos flujos no solo señala una menor participación, sino que también indica que la negociación ahora está dominada por un grupo más pequeño de grandes jugadores e importantes intercambios.
Los inversores pueden estar mirando activos alternativos
El análisis destaca otra tendencia: en los últimos meses, los inversores han mostrado un mayor interés en otras clases de activos, como acciones, oro y materias primas. Estos mercados se perciben como ofrecedores de narrativas más claras y tendencias más estables, mientras que el entusiasmo por las criptomonedas parece más apagado durante este período.
Al mismo tiempo, el menor nivel de participación minorista no se considera necesariamente un desarrollo puramente negativo. Los períodos de bajo volumen a menudo pueden coincidir con fases en las que jugadores más fuertes y sofisticados acumulan tranquilamente suministro.
Su Hu también argumentó que los inversores minoristas pueden tener dificultades para acceder a la misma información que los principales participantes del mercado. En este contexto, sugirió mantener una asignación razonable a criptoactivos alternativos, mientras se consideran opciones de inversión más seguras en otros lugares.
Ethereum necesita una nueva narrativa
El análisis también sugiere que Ethereum enfrenta un desafío más profundo que solo la acción de precios débil. El riesgo mayor, concluye, es la perspectiva de un período prolongado de negociación plana y lateral que podría durar mucho tiempo. Según la evaluación, para que Ethereum atraiga nuevo capital, interés de desarrolladores y un consenso de mercado más amplio, puede necesitar crear una nueva historia o narrativa convincente.
