La Comisión de Bolsa y Valores publicó sus resultados de cumplimiento para el año fiscal 2025, destacando un cambio interno significativo en la forma en que la agencia aborda la regulación de la industria cripto. El nuevo informe marca la primera visión general bajo el liderazgo del Presidente Paul Atkins, quien asumió el cargo en abril de 2025 y ha señalado un alejamiento de las estrategias anteriores.
Reevaluación de acciones de registro y cumplimiento previas
El resumen de cumplimiento de este año reflejó decisiones tomadas bajo el anterior presidente de la SEC, Gary Gensler, quien dirigió la agencia desde 2021 hasta 2025. Durante el mandato de Gensler, la SEC lanzó casi cien acciones centradas en gran medida en fallos en el mantenimiento de registros, lo que llevó a considerables sanciones financieras.
El informe más reciente revisó específicamente siete casos relacionados con el registro de empresas cripto y seis acciones que tratan la clasificación de participantes del mercado como “dealers.” Según los propios hallazgos de la agencia, ninguno de estos esfuerzos de cumplimiento resultó en un beneficio directo para los inversores o identificó instancias donde los inversores fueran perjudicados.
La Comisión observó que este grupo de casos demostró principalmente las limitaciones de una política centrada en el volumen regulatorio en lugar de la calidad o impacto del cumplimiento, refiriéndose a una interpretación errónea de las leyes federales de valores y una asignación ineficaz de recursos.
“Demuestra lo que la actual Comisión ve como una interpretación errónea de las leyes federales de valores, una asignación incorrecta de recursos de la Comisión y un sesgo por el volumen de casos traídos frente a asuntos de protección al inversor.”
El Presidente Paul Atkins ha adoptado una postura diferente, priorizando el trabajo de cumplimiento centrado en el fraude, la manipulación del mercado y las rupturas de confianza. Atkins, quien anteriormente sirvió como comisionado de la SEC y era conocido por sus perspectivas orientadas al mercado, ahora lidera el regulador como su presidente.
Giro estratégico hacia la protección del mercado y la confianza del inversor
Bajo el liderazgo de Atkins, la SEC informa que se está alejando de lo que él describió como “regulación por cumplimiento”, y en cambio está orientando los esfuerzos de aplicación hacia áreas que protegen más directamente los intereses de los inversores y refuerzan la confianza en la infraestructura financiera más amplia.
“Hemos redirigido recursos hacia los tipos de mala conducta que infligen el mayor daño, particularmente el fraude, la manipulación del mercado y los abusos de confianza, y lejos de enfoques que priorizaban el volumen y las sanciones récord sobre la verdadera protección al inversor,” explicó Atkins en las comunicaciones de la agencia.
Otro cambio notable tras este giro estratégico es la reciente desestimación de acciones de cumplimiento de la SEC contra varias empresas cripto prominentes, incluidas Coinbase, Binance, Kraken, Consensys, Cumberland DRW, Drhacenchain y Balina. Esto marca una ruptura clara del enfoque visto en los últimos años.
El año fiscal 2025 vio a la SEC presentar un total de 456 acciones de cumplimiento, que incluyeron tanto casos federales independientes como una serie de procedimientos administrativos. Las cifras reflejan no solo un cambio en la dirección, sino también un cambio en las prioridades de cumplimiento a medida que la agencia reconsidera su postura regulatoria respecto a las ofertas de criptomonedas y la conducta del mercado.
La SEC continúa monitoreando los desarrollos del mercado y ha señalado su intención de refinar sus programas de cumplimiento, con la protección al inversor aún identificada formalmente como su objetivo principal.
