Los bancos centrales de todo el mundo están ampliando significativamente la participación del oro en sus carteras. Datos recientes revelan que para 2026, la porción de oro en las reservas globales alcanzará el 26.6 por ciento, marcando su nivel más alto desde 1993.
Cambio en las estrategias de reserva de los bancos centrales
Las compras aceleradas de oro desde 2022 han atraído atención, impulsadas por fluctuaciones inflacionarias, sanciones e incertidumbres políticas mundiales. Los bancos centrales de Asia, Europa y América Latina están dando paso al oro a expensas del dólar estadounidense. Los análisis muestran que tanto las economías desarrolladas como las en desarrollo están diversificando sus reservas extranjeras y aumentando sus tenencias de oro.
Hoy, el 26.6 por ciento de las reservas de los bancos centrales están ahora en oro, la proporción más alta en 30 años. Además, la parte del oro en las carteras de inversión del sector privado se ha más que duplicado en los últimos cinco años, alcanzando su punto más alto desde 1984.
La ausencia de riesgo de contraparte del oro—lo que significa que mantiene su valor independientemente de cualquier institución externa—lo ha convertido en una opción destacada para la gestión de reservas globales.
Los inversionistas privados también han aumentado drásticamente su interés en el oro. Las tenencias de oro del sector privado han aumentado al 2.7 por ciento en los últimos cinco años. Aunque esto permanece por debajo de los picos históricos, la tendencia al alza continúa.
Las conmociones financieras vinculadas a la inflación y el aumento de la deuda gubernamental están reforzando el papel del oro como refugio seguro. El creciente apetito de los bancos centrales por el oro refleja el cambio en la percepción del riesgo en la gestión de carteras.
Los expertos enfatizan que, a largo plazo, el sistema financiero global está alejándose de un modelo de centro único hacia uno donde varios activos de reserva toman prioridad. En esta nueva era, se espera ampliamente una demanda continua de oro.
Glosario: El riesgo de contraparte es la posibilidad de que el valor de un activo podría verse afectado negativamente por otra persona o institución. El oro, como activo físico, generalmente carece de este riesgo, destacándose como refugio seguro en tiempos de crisis.
Declive del dólar, aumento de la atracción por el oro
Según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), la participación del dólar estadounidense entre las reservas de divisas globales disminuyó al 56.3 por ciento en el primer trimestre de 2026, bajando desde el 57.8 por ciento del trimestre anterior. Mientras la dominancia del dólar se debilita, el papel del oro en las reservas continúa fortaleciéndose.
La investigación de mercado sugiere que los bancos centrales están preparados para comprar un promedio de 585 toneladas de oro en 2026. JPMorgan Chase señala que la demanda de oro por parte de gobiernos y grandes inversionistas institucionales es consistentemente fuerte en medio de la continua incertidumbre macroeconómica.
Asia también ha visto una notable actividad. En Japón, las exportaciones de oro en 2026 aumentaron un 35.6 por ciento en comparación con el año anterior, con las importaciones también en alza. Esto indica un aumento en el movimiento físico de oro en el país. Los analistas señalan ventajas fiscales y transferencias transfronterizas de oro previamente no registradas como conductores clave.
| Año | Participación de Reservas de Oro del Banco Central (%) | Participación Mundial de Reservas de Dólares Estadounidenses (%) | Participación de Oro del Sector Privado (%) |
|---|---|---|---|
| 2021 | 22.0 | 59.2 | 1.3 |
| 2023 | 24.5 | 57.8 | 2.1 |
| 2026 | 26.6 | 56.3 | 2.7 |
En los Estados Unidos, la concentración de ingresos en ciertos sectores está llevando a los inversionistas a reposicionar sus carteras hacia activos más resilientes. Esta tendencia subraya una transformación cada vez más clara en las finanzas globales.
