El reciente movimiento de Strategy, liderado por Michael Saylor, para vender una parte de sus tenencias de Bitcoin ha provocado una nueva ronda de controversia en los mercados de criptomonedas. El asesor de inversiones Ross Gerber criticó duramente a la empresa por liquidar 32 Bitcoins, obteniendo alrededor de 2.5 millones de dólares a los precios actuales. Aunque esta venta representa una fracción insignificante de los casi 54 mil millones de dólares en activos totales de Bitcoin de Strategy, se destaca como la primera venta de Bitcoin de la firma desde finales de 2022, captando la atención total del mercado.
La reacción se intensifica en todo el mercado
Citando las promesas anteriores de Saylor de nunca vender Bitcoin, Ross Gerber argumentó que este paso desencadenó un debate sobre la confianza en el mercado. Desde la perspectiva de Gerber, la venta ejerció presión a la baja sobre los precios y aumentó el riesgo de liquidaciones en posiciones especulativas.
Ross Gerber afirmó que mientras Saylor asegura que nunca venderá Bitcoin, sus acciones inesperadas han sacudido el mercado, creando un ciclo negativo al bajar los precios y aumentar el estrés sobre los especuladores.
El presentador de CNBC Jim Cramer también se unió a la discusión, describiendo el movimiento como una maniobra improductiva que sacudió los mercados de criptomonedas. Destacó que algunos analistas ahora cuestionan si las subidas pasadas de Bitcoin fueron significativamente influenciadas por el llamado “efecto Saylor”. Aunque Cramer considera que esta visión está algo exagerada, reconoció que no obstante se está debatiendo ampliamente entre los círculos de la industria.
Surge una estrategia más compleja
El enfoque a largo plazo de Strategy de pedir prestado fondos o recaudar capital para comprar y mantener Bitcoin ha evolucionado hacia un modelo mucho más intrincado. La empresa ahora está equilibrando los intereses de tres grupos de inversores distintos: los tenedores directos de Bitcoin, aquellos que buscan exposición apalancada a criptomonedas a través de acciones, y los accionistas preferentes que esperan dividendos en efectivo.
Richard Galvin, fundador de DACM, comparó esta situación con el “problema de los tres cuerpos”. Explicó que bajo esta estructura, proteger los intereses de un grupo de inversores inevitablemente aumenta la presión sobre al menos uno de los otros.
Mini glosario: El “problema de los tres cuerpos”, en este contexto, es una metáfora para el desafío de equilibrar los intereses de múltiples partes interesadas al mismo tiempo. DACM es conocida como una firma de gestión de inversiones especializada en activos digitales.
Presiones de equidad y dividendos bajo escrutinio
Tras la última ola de ventas, Bitcoin ha estado cotizando cerca de sus niveles más bajos en cuatro meses, mientras que las acciones de Strategy han caído alrededor del 70% desde su máximo del año pasado. Este entorno ha puesto el modelo de financiamiento de la empresa y su sostenibilidad bajo la lupa.
Según los comentarios del mercado, cualquier aumento en las tasas de dividendos destinado a proteger el valor nominal de 100 dólares por acción podría inflar aún más la ya significativa carga anual de 1.7 mil millones de dólares en dividendos de Strategy. Tal movimiento podría indicar al mercado que la empresa está bajo una tensión financiera adicional.
También surge el optimismo
Sin embargo, no todos los analistas son pesimistas. StoneX, que maneja las ventas de valores de Strategy, argumentó en su último informe que la venta de 32 Bitcoins demostró que la empresa podía cumplir con sus obligaciones financieras sin erosionar significativamente sus tenencias centrales de criptomonedas.
StoneX enfatizó que deshacerse de 32 Bitcoins permitió a la empresa cumplir con sus compromisos financieros sin socavar significativamente su posición de activos centrales.
Mientras tanto, los accionistas de Strategy están listos para votar el lunes sobre una propuesta que permitiría que los phaces de dividendos de STRC se realicen dos veces al mes. Esta decisión está siendo monitoreada de cerca debido a su impacto potencial en el equilibrio de inversores de la empresa y en la gestión del flujo de efectivo.
