Bitcoin probó el crucial nivel de soporte de $67,000 por primera vez en dos meses después de caer aproximadamente un 9 por ciento en las últimas 48 horas. Esta fuerte caída borró $176 mil millones del total del mercado de criptomonedas en solo dos días. Mientras tanto, se produjeron liquidaciones forzadas por $1.5 mil millones, ya que se cerraron posiciones largas sobreapalancadas en medio de la agitación del mercado.
¿Dónde se hicieron más visibles las debilidades?
La fragilidad subyacente en el mercado de criptomonedas atrajo atención adicional, especialmente considerando la relativa resistencia en las acciones estadounidenses. Notablemente, la estrecha correlación entre Bitcoin y las acciones de pequeñas empresas de EE. UU., que había continuado hasta el 21 de mayo, se rompió. Esta divergencia, después de casi dos meses de movimiento paralelo, aclaró aún más un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores.
Un impulsor significativo de la presión vendedora fue la salida neta de $2.1 mil millones de los ETFs de Bitcoin al contado listados en EE. UU. entre el 12 y el 20 de mayo. Los datos de los mercados de derivados también señalaron escasa apetito institucional. Durante más de tres meses, la prima anualizada para los futuros de BTC ha permanecido por debajo del umbral neutral del 4 por ciento, indicando una demanda limitada para posiciones largas apalancadas.
Entre el 12 y el 20 de mayo, los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentaron una salida neta de $2.1 mil millones, mientras que los datos del mercado de futuros señalaron una demanda institucional apagada.
Cambios estratégicos y la concentración en acciones tecnológicas
La estrategia, liderada por Michael Saylor y conocida como uno de los mayores inversores corporativos en Bitcoin, decidió recomprar su deuda convertible y pausó sus adquisiciones constantes de Bitcoin, lo que provocó una ola de especulación en el mercado. Este cambio en la actividad de compra está siendo seguido de cerca por los inversores atentamente sintonizados con la estrategia de la empresa.
Algunos comentaristas en X argumentaron que la empresa ahora está priorizando la gestión del balance. Sin embargo, el Director de Inversiones de Arca, Jeff Dorman, fue muy crítico con este paso, calificándolo como un error significativo en términos de gestión financiera.
Jeff Dorman describió la medida como “un completo error de gestión de balance”.
Mientras tanto, un aumento en el interés de los inversores en acciones temáticas de inteligencia artificial está aumentando la presión sobre los activos criptográficos. Jim Bianco, fundador de Bianco Research, señaló que el mercado no había visto tal enfoque intenso en un solo tema en años. La investigación de JPMorgan destacó que 41 acciones relacionadas con IA ahora representan la mitad del valor total de mercado del S&P 500.
Preocupaciones macroeconómicas hacetan el apetito de riesgo del mercado
Las recientes pérdidas en criptomonedas han sido impulsadas no solo por retiros de fondos, sino también por crecientes preocupaciones macroeconómicas. Sin señales de que la guerra en Irán se desescalará pronto, los inversores se están volviendo más cautelosos, resultando en retiros más amplios de activos más riesgosos.
Las expectativas para la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. también han cambiado. Según los datos de CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión del FOMC de septiembre saltó al 23 por ciento, desde cero un mes antes. Los mercados ahora se están preparando para una política monetaria más estricta que se mantenga en vigor por más tiempo de lo anticipado anteriormente.
En resumen, la fuerte caída del martes reflejó una confluencia de factores: fuertes salidas de los ETF de Bitcoin al contado, capital que gravita hacia las inversiones en IA y persistentes expectativas de una política monetaria restrictiva, todos ellos se unieron para desencadenar la reciente venta.
