El destino de la Ley CLARITY, una propuesta legislativa destinada a proporcionar directrices más claras para el mercado de activos digitales en los Estados Unidos, sigue siendo incierto a medida que la ventana para empujarla a través del Congreso se estrecha. Sin un proceso acelerado este año, promulgar el proyecto de ley podría volverse cada vez más improbable. Alex Thorn, jefe de investigación en Galaxy Digital, advirtió que el impulso para la regulación podría disiparse en los próximos meses si no se toma una acción rápida.
Ruta Legislativa Obstaculizada por el Calendario del Congreso
En una reciente publicación en redes sociales, Thorn enfatizó la importancia de que el comité del Senado avance con la Ley CLARITY antes de finales de abril para mantener vivas sus perspectivas. Si el proyecto de ley no llega al pleno del Senado a principios de mayo, Thorn señaló que las prioridades legislativas en competencia del Congreso harían que el progreso adicional sea considerablemente más difícil. Esta fecha límite inminente ejerce más presión sobre los defensores para guiar el proyecto de ley a través de las fases necesarias antes de que la atención se desplace a otros temas.
Stablecoins y Estancamiento en la Industria
El debate sobre el proyecto de ley ha sido particularmente intenso en relación con las disposiciones que permitirían a los emisores de stablecoins ofrecer intereses a sus usuarios. Los representantes de los bancos tradicionales advierten que tales opciones podrían llevar a los clientes a mover depósitos fuera de los bancos, potencialmente desestabilizando el sector. En contraste, las principales empresas de cripto argumentan que permitir rendimientos en stablecoins fortalecería el papel de estos activos digitales en los phaces y las finanzas, sugiriendo que las restricciones frenarían la innovación.
Thorn también señaló que las disputas sobre los rendimientos de stablecoins no son el único obstáculo. La falta de consenso se extiende a cuestiones como la protección de aplicaciones de finanzas descentralizadas y desarrolladores de blockchain, con las agencias regulatorias compartiendo poderes de supervisión convirtiéndose en un nuevo campo de batalla. Estos puntos no resueltos continúan frustrando el acuerdo sobre una versión final del proyecto de ley.
Angela Alsobrooks, miembro del Comité Bancario del Senado, ha indicado que avanzar con el proyecto de ley probablemente requerirá compromisos tanto de los líderes de la industria cripto como de los representantes del sector bancario. Observó que resolver los desacuerdos en curso demandará concesiones de ambas partes.
Otro gran obstáculo es la programación en el Capitolio. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, ha dicho que las reformas integrales dirigidas al mercado de activos digitales no se considerarán al menos hasta finales de abril, y que otros paquetes legislativos de alta prioridad están primero en la fila. Con la Ley SAVE America ahora tomando prioridad, el marco de tiempo para aprobar la Ley CLARITY se está reduciendo rápidamente.
Según un análisis de TD Cowen, el persistente estancamiento político puede significar que una regulación amplia del mercado cripto no entre en vigor hasta 2027 o más tarde. En ese escenario, el resultado final de la legislación sobre activos digitales podría depender del resultado de la próxima elección presidencial.
El jefe de estrategia corporativa de Coinbase ha comentado que, si bien un marco regulatorio holístico para el mercado cripto requerirá más tiempo que promulgar reglas separadas para los stablecoins, la posibilidad de un acuerdo bipartidista que pueda convertirse en ley para 2026 aún está viva. Esto sugiere que las discusiones siguen en curso, incluso si la aprobación inmediata es poco probable.
Mientras tanto, el expresidente Donald Trump se ha sumado al debate, presionando por la creación de una estructura regulatoria clara para los activos digitales a nivel de la Casa Blanca. Ha criticado a los bancos por demorarse y ha pedido una acción gubernamental más decidida para aportar claridad al sector.
