La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha aprobado una revisión importante de las regulaciones para operadores diarios con patrón al eliminar el requisito mínimo de capital de $25,000. Este movimiento elimina un obstáculo clave que ha limitado el acceso al mercado para los pequeños comerciantes minoristas durante más de dos décadas.
Antecedentes y cambios en las reglas
La regla original del Operador Diario con Patrón (PDT), iniciada en 2001 después del colapso de las punto com, requería que cualquier comerciante que hiciera cuatro o más operaciones diarias dentro de cinco días hábiles tuviera al menos $25,000 en su cuenta. El objetivo era proteger a los inversores inexpertos de pérdidas significativas durante períodos volátiles, pero también excluía a millones de participantes minoristas que no podían cumplir con el umbral.
Con la reciente aprobación de la propuesta de FINRA por parte de la SEC el 14 de abril, se abolirá la designación obligatoria de PDT. De ahora en adelante, los comerciantes deberán mantener un capital en cuenta que coincida, en tiempo real, con su exposición real durante el día de negociación. Ya no se requiere el saldo mínimo estático anterior.
Bull Theory, un comentarista del mercado, señaló que esta regla impidió que innumerables personas tomaran un papel activo en los mercados simplemente por falta de capital disponible.
“Desde 2001, si querías hacer más de 3 operaciones diarias en un período de 5 días, necesitabas tener al menos $25,000 en tu cuenta en todo momento. Si caías por debajo de eso, tu corredor te bloqueaba completamente de la negociación diaria. Esta regla bloqueó a millones de comerciantes minoristas para participar activamente en los mercados simplemente porque no tenían suficiente capital,” escribió Bull Theory.
Cómo funciona el nuevo sistema
Bajo el marco revisado, los clientes de los corredores-dealers miembros de FINRA deben cumplir con los requisitos de margen en curso basados en sus posiciones intradía reales, como se describe en la Regla 4210. Este enfoque está diseñado para ajustar los requisitos de margen al riesgo en tiempo real, en lugar de imponer un mínimo fijo en la cuenta.
Las reglas actualizadas también abordan exposiciones en opciones de cero días para expirar (0DTE), que no estaban cubiertas bajo las pautas anteriores. Las empresas miembros de Finra pueden implementar sistemas de monitoreo en tiempo real que eviten el exceso de límites de margen, o utilizar una revisión al final del día para evaluar la exposición general.
Las cuentas que no resuelvan déficits de margen dentro de cinco días hábiles podrían enfrentar una restricción de 90 días para abrir o aumentar posiciones cortas y saldos de deudas. Los faltantes menores — aquellos menores de $1,000 o menos del 5% del capital de la cuenta — y los déficits causados por circunstancias extraordinarias están exentos de congelación de penalizaciones.
Intención regulatoria y transición
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), una organización autorreguladora clave que supervisa a los corredores-dealers de EE.UU., desempeñó un papel central en la propuesta de los cambios. FINRA supervisa las operaciones diarias y los estándares de cumplimiento de los corredores registrados y las firmas, trabajando junto con la SEC para proteger a los inversores y asegurar mercados ordenados.
Según un aviso regulatorio, FINRA espera que los requisitos revisados reduzcan los riesgos de exposiciones intradía mientras otorgan mayor flexibilidad a los participantes del mercado individual y reducen los costos de cumplimiento para las empresas miembros.
“FINRA cree que el cambio de regla propuesto beneficiará tanto a los clientes como a los miembros al reducir los riesgos de exposiciones de negociación intradía de manera más amplia y otorgando a los clientes más libertad para participar en los mercados, al tiempo que reduce los costos de cumplimiento para los miembros,” decía el aviso.
El cambio de regla entrará en vigor 45 días después de que FINRA emita su Aviso Regulador oficial. A los corredores-dealers que requieran tiempo adicional para actualizar sus sistemas internos se les otorgará un período de transición de 18 meses desde la fecha del aviso para cumplir con las prácticas.
