Los gigantes de billones de dólares pronostican un crecimiento exponencial en la tokenización de activos del mundo real (RWA) en los próximos años. Ya, el mercado de RWA se ha cuadruplicado en solo un año, ganando fuerza incluso cuando la mayoría de los mercados de criptomonedas permanecen estancados. Hasta ahora, las redes blockchain públicas líderes como Ethereum, que han sentado las bases de la ola RWA, aún no han aprovechado completamente los beneficios. Esto plantea la pregunta: ¿dónde se encuentra China en este ámbito en rápida evolución?
China, Hong Kong y Criptomonedas
China consolidó su reputación como nación escéptica con las criptomonedas al promulgar prohibiciones generales sobre las criptomonedas en 2021. En contraste, Hong Kong se reposicionó en 2023 al aliviar las regulaciones sobre criptomonedas y divergir de la China continental, prometiendo flujos de capital estimados en un mínimo de 500 mil millones de dólares, un movimiento que atrajo considerable atención en ese momento. Sin embargo, las expectativas de que los productos criptográficos de Hong Kong atraerían una fuerte demanda no se cumplieron. El escenario tan anticipado en el que los inversores en el continente canalizarían fondos significativos a través de Hong Kong no se materializó. Ahora, la noción de que China está estableciendo a Hong Kong como una zona piloto en el camino hacia la adopción de criptomonedas parece haber perdido impulso.
Mientras tanto, el ex presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y sus principales asesores han afirmado repetidamente durante el último año que EE. UU. debe convertirse en el centro global para las criptomonedas, advirtiendo que de lo contrario, China podría tomar ese liderazgo, lo cual, según ellos, sería perjudicial para los intereses estadounidenses. Sin embargo, China parece no verse afectada por tales retóricas.
China Implementa Regulaciones para RWA
Este mes, el Banco Popular de China (PBOC) y otras siete agencias emitieron el aviso Yin Fa [2026] No. 42, abordando los riesgos asociados con las monedas virtuales. La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) publicó sus propias normas para la emisión en el extranjero de valores tokenizados respaldados por activos nacionales.
Ocho agencias centrales, incluyendo PBOC, CSRC y la Administración Estatal de Divisas (SAFE), publicaron colectivamente la “Circular No. 42”, mientras que la CSRC introdujo su “Guía No. 1”. Estos documentos efectivamente derogan el prohibitivo “Aviso No. 924” de 2021 y, por primera vez, definen oficialmente las RWAs dentro de un marco legal.
“Tokenización de derechos de activos o ingresos utilizando tecnologías criptográficas y de libro mayor distribuido (DLT).”
Si bien las actividades domésticas que involucran RWAs aún se consideran ilegales en principio, las autoridades han hecho una excepción de cumplimiento: si tales actividades obtienen la aprobación regulatoria y se realizan dentro de infraestructuras financieras específicas, se concede una exención. Para emisiones de token en el extranjero basadas en activos de China continental, la CSRC ahora requiere registro, divulgación completa y protocolos de cumplimiento estrictos.
El último movimiento regulador también delega autoridad de supervisión a instituciones dependiendo del tipo de activo involucrado. Por ejemplo, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) supervisará las RWAs clasificadas como deuda externa; la CSRC se encarga de las RWAs vinculadas a acciones y titulizaciones; y la SAFE es responsable de la repatriación de fondos en el extranjero.
Las sucursales en el extranjero de los bancos chinos ahora están obligadas a incorporar servicios de RWA dentro de marcos para la gestión de riesgos locales y estándares de anti lavado de dinero (AML).
Este enfoque no señala la adopción total de China del mundo de las criptomonedas; más bien, marca un alejamiento de la prohibición total hacia una postura más calibrada. En última instancia, estas nuevas regulaciones indican que China no tiene deseo de convertirse en la capital global de las criptomonedas, contrario a las advertencias emitidas por Trump y su círculo íntimo.
